和記者聯(lián)系的工作人員承諾和業(yè)內(nèi)開展相關(guān)業(yè)務(wù)的多家券商都可以交易。據(jù)該工作人員介紹，目前該配資公司每周有名義本金幾個億在運作，實際參與的保證金有兩三千萬左右。

不過，一些券商人士表示，個人投資者的風(fēng)險承受能力較低，券商出于防范風(fēng)險的考慮也不愿和他們開展業(yè)務(wù)。

事實上，除了個人投資人“曲線救國”等問題，場外期權(quán)的一些變種存在更高風(fēng)險。

據(jù)了解，一些互聯(lián)網(wǎng)金融公司及私募以所謂“場外期權(quán)”形式與投資者開展保證金交易，這些機構(gòu)往往規(guī)模較小，保證金規(guī)模較低，存在較大風(fēng)險。

中國證券報記者聯(lián)系了一家針對個人的場外期權(quán)平臺，負責(zé)聯(lián)系的工作人員表示，“選擇1周的場外期權(quán)，申請十萬的股票賬戶只需要3%左右的權(quán)利金”，即該交易的杠桿為30倍左右。

不過該工作人員告訴記者，“個人操作期權(quán)，目前只能通過我們，權(quán)利金轉(zhuǎn)給我們公司?！币簿褪钦f，整個交易環(huán)節(jié)中，沒有第三方存管或者清算等機構(gòu)，實際上淪為投資者和此類機構(gòu)之間的單向“對賭”。

檀君君表示，和這些機構(gòu)做對手交易面臨的最大風(fēng)險是信用風(fēng)險，比如此類機構(gòu)信用缺失進而“跑路”或機構(gòu)本身抵御風(fēng)險能力不足拒不履行行權(quán)交收義務(wù)等，此外這些機構(gòu)本身的投資交易及風(fēng)險對沖能力有限，容易在極端行情下引發(fā)風(fēng)險。

監(jiān)管出手

“依照證券業(yè)協(xié)會的有關(guān)規(guī)定，是不允許自然人進行場外衍生品交易的。如果市場中有期貨風(fēng)險子公司為自然人提供場外衍生品服務(wù)，勢必會形成監(jiān)管套利。”方正證券相關(guān)負責(zé)人表示。

檀君君表示，此前券商被禁止與自然人開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)，但期貨風(fēng)險管理子公司可以開展，監(jiān)管此次叫停主旨意在防止存在監(jiān)管套利。

“場外衍生品業(yè)務(wù)難度較高，富有投資經(jīng)驗的專業(yè)投資機構(gòu)尚存在業(yè)務(wù)風(fēng)險。對于相對專業(yè)知識較差，缺乏系統(tǒng)的金融知識學(xué)習(xí)和風(fēng)險控制能力的個人客戶而言，金融機構(gòu)對其開展高風(fēng)險的場外衍生品業(yè)務(wù)既不符合監(jiān)管要求，也缺乏社會責(zé)任感。從對手方角度來講，不遵守監(jiān)管的適當(dāng)性管理要求，可能會帶來‘業(yè)務(wù)超越自身風(fēng)險承受能力’的問題，最終會損害到對手方自己的利益?！币患掖笮腿虉鐾馄跈?quán)負責(zé)人表示。

上海財經(jīng)大學(xué)證券金融學(xué)院證券期貨系副教授陳智華認為，“期權(quán)本身是拿來避險的，但如果參與者投機成分較高，期權(quán)本身的杠桿就會帶來風(fēng)險，個人參與者還是以投機者較多，監(jiān)管主要是為了防止風(fēng)險?！?/p>

不過，前述方正證券相關(guān)負責(zé)人表示，中國場外衍生品業(yè)務(wù)誕生以來，一直受到各方面矚目。正規(guī)持牌金融機構(gòu)，其場外衍生品交易是建立在自主對沖基礎(chǔ)上的合規(guī)業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是合法合規(guī)的一種金融合約、金融工具。隨著衍生品領(lǐng)域金融監(jiān)管的加強、市場的規(guī)范化、投資者教育工作的深入等舉措推進，會讓衍生品業(yè)務(wù)回歸本來面目，更好地服務(wù)市場。