與此同時，新希望乳業(yè)也收購了非同一控制人下的4家公司。

　　從2015年至去年12月的一年半時間，新希望乳業(yè)相繼收購湖南東華士乳業(yè)60%股權(quán)、雙喜乳業(yè)(蘇州)有限公司70%股權(quán)、四川匯翔供應(yīng)鏈67%股權(quán)、朝日乳業(yè)及朝日農(nóng)業(yè)100%股權(quán)，共耗資3.52億元。其中，四川匯翔供應(yīng)鏈67%股權(quán)后隨成都鮮生活冷鏈物流剝離。

　　此外，去年3月，由于少數(shù)股東退出公司還出資1023萬元收購了北京大黍剩余60%股權(quán)。

　　至此，新希望乳業(yè)擁有32家子公司、2家參股公司，大部分子公司上半年凈利潤為正。

　　一番騰挪后，新希望乳業(yè)報表業(yè)績較為亮麗。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年至今年上半年，公司營業(yè)收入分別為35.32億元、39.15億元、40.53億元、20.85億，規(guī)模穩(wěn)步增長。對應(yīng)的凈利潤分別為5596.60萬元、2.97億元、1.46億元、9592.70萬元，盈利能力走強(qiáng)。

　　負(fù)債率超70%站上警戒線

　　一系列資產(chǎn)整合后，雖然新希望乳業(yè)暫時有著較為穩(wěn)定的盈利能力，但不可忽視的是其財(cái)務(wù)壓力增大。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，新希望乳業(yè)的流動資產(chǎn)為12.98億元，流動負(fù)債為24.17億元，1.86倍于流動資產(chǎn)。流動負(fù)債中，短期借款達(dá)到13.60億元，超過當(dāng)期流動資產(chǎn)總額。此外，應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款合計(jì)為8.17億元。

　　流動資產(chǎn)無法覆蓋流動負(fù)債，如果公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)未調(diào)整，銀行收貸后不再繼續(xù)放貸，新希望乳業(yè)的財(cái)務(wù)壓力陡增。

　　從衡量公司短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力指標(biāo)看，新希望乳業(yè)的短期償債壓力也很大。數(shù)據(jù)顯示，今年6月30日，其流動比率、速動比率分別為0.54倍、0.45倍，兩指標(biāo)均為同業(yè)上市公司的一半。

　　另一個指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率。2014年，新希望乳業(yè)合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)83.85%。

　　2015年、2016年，公司進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)整合后，負(fù)債率明顯回落，一定程度上緩解了公司資金鏈緊張狀況，但仍然處于高位。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年至今年上半年，新希望乳業(yè)的負(fù)債率仍分別為66.09%、76.01%、72.42%，超過70%的警戒線。這樣的負(fù)債率水平在乳業(yè)行業(yè)中仍算偏高。以A股10家乳企為例，2017年中報負(fù)債率最高的是光明乳業(yè)，負(fù)債率為60.16%。從同業(yè)上市公司均值看，報告期，新希望乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)均值30%，最低的2015年，其為66.09%，也比行業(yè)均值高26.01%。