經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月9日訊（記者 關(guān)婧）證券日報(bào)與中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聯(lián)合舉辦的“七問中國股市”論壇今日舉行，論壇邀請了七名專家學(xué)者，就IPO制度和退市制度常態(tài)化、完善并購重組市場、壯大長期資金規(guī)模、提高新三板市場流動性、機(jī)構(gòu)投資者責(zé)任等問題進(jìn)行了深入探討。

　　前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)谡搲媳硎荆晟仆耸兄贫仁峭苿淤Y本市場健康發(fā)展重要舉措，隨著退市上市公司數(shù)量的明顯增加，體現(xiàn)了近年來管理層通過完善退市制度、推動A股市場發(fā)展的決心。楊德龍指出，今年退市公司的數(shù)量明顯增加，正在改變過去A股市場“炒差、炒新、炒小”的習(xí)慣。

前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍發(fā)言。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)張相成/攝

　　楊德龍指出，由于A股采取的是IPO核準(zhǔn)制，因此上市公司保殼的動力非常強(qiáng)，這導(dǎo)致自1999年以來A股只有61家公司因經(jīng)營不善或欺詐而退市，退市率不到2%。而成熟的發(fā)達(dá)資本市場，“美國納斯達(dá)克退市比率是8%，紐交所的退市比率6%， 英國AIM市場(Alternative Investment Market,高增長市場)達(dá)到了12%。退市方面，A股退市的數(shù)量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于海外市場的?！?/p>

　　由于退市制度在實(shí)際操作中的復(fù)雜性，導(dǎo)致A股“烏雞變鳳凰”事件時(shí)有發(fā)生。楊德龍認(rèn)為，一些ST公司通過重組或借殼，股價(jià)一飛沖天，導(dǎo)致A股市場“炒差、炒小和炒新”之風(fēng)盛行，不利于價(jià)值投資理念的樹立。特別是借殼和重組中的知情人由于信息優(yōu)勢，為獲利而進(jìn)行內(nèi)幕交易，嚴(yán)重?fù)p害中小投資者的利益。

　　不過近年來退市制度的完善正成為監(jiān)管層工作的重點(diǎn)，并且今年退市公司的數(shù)量明顯增加，退市節(jié)奏明顯加快。楊德龍認(rèn)為，“要想改變A股市場現(xiàn)在存在的問題和弊端，就要完善退市制度，這是保證A股市場健康發(fā)展的重要的一個(gè)方面，它和新股發(fā)行制度是同樣重要的基礎(chǔ)性的制度。”

　　楊德龍指出，目前A股市場圍繞著價(jià)值股來展開，白馬股、龍頭股的股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)新高，一些績差股還在創(chuàng)新低，說明A股有可能呈現(xiàn)出港股化、美股化的特征，即藍(lán)籌股享受估值議價(jià)，績差股折價(jià)。

　　“國內(nèi)投資者不要再幻想發(fā)生烏雞變鳳凰的事情，真正好的股票是要用業(yè)績來證明的。業(yè)績?yōu)橥醪还馐墙衲甑耐顿Y理念，也是未來的投資理念。只有這樣才能讓投資者在A股市場利于不敗之地，A股市場才能真正成為經(jīng)濟(jì)的晴雨表?！睏畹慢堈f到。

　　在談到目前A股市場的投資思路時(shí)，楊德龍認(rèn)為市場底部正逐步抬高，慢牛行情的看法正在被大多數(shù)市場參與者接受，其中有三類領(lǐng)域存在較大的投資機(jī)會?！暗谝粋€(gè)是消費(fèi)升級的機(jī)會，例如高端白酒、旅游領(lǐng)域，其次是高科技股有比較大的挖掘機(jī)會。第三是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之后，傳統(tǒng)周期股盈利能力改善帶來的投資機(jī)會?！?/p>