油價重創(chuàng)全球經(jīng)濟，債市交易邏輯再生變，華爾街已開始重新布局經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇

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2026-03-31 11:00:48 新浪財經(jīng)

油價重創(chuàng)全球經(jīng)濟，債市交易邏輯再生變，華爾街已開始重新布局經(jīng)濟衰退風(fēng)險加?。⊥顿Y者的關(guān)注點從通脹擔(dān)憂轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟衰退風(fēng)險。美國和以色列對伊朗的軍事打擊已經(jīng)持續(xù)了一個月，中東沖突進入第五周，全球債市交易邏輯再次發(fā)生變化。

在稍早由于通脹擔(dān)憂而大跌后，全球政府債券近期出現(xiàn)反彈。作為“工業(yè)的血液”，原油價格持續(xù)維持在近幾年來的高位。一些華爾街機構(gòu)已基于經(jīng)濟衰退預(yù)期調(diào)整布局，認為短期債券在當前環(huán)境下是更合適的選擇。

麥格理集團策略師貝瑞表示，市場已經(jīng)開始想象如果一個月后中東沖突仍未解決，世界將變成什么樣子。隨著沖突持續(xù)時間越來越長，投資者開始將其與新冠疫情相提并論，認為能源供應(yīng)短缺終將導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展面臨停滯風(fēng)險。

由于擔(dān)心中東沖突將拖累全球經(jīng)濟增長，全球主權(quán)債券價格普遍上漲，此前受重創(chuàng)的政府債券需求也隨之回升。3月30日亞太交易時段，國際油價再度突破110美元/桶，美國國債、澳大利亞國債和日本國債均走高。此前沖突爆發(fā)后，由于對通脹加速的擔(dān)憂壓過了傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的吸引力，美國國債市場遭遇2024年10月以來最慘烈的月度拋售，投資者紛紛押注美聯(lián)儲年內(nèi)將再度加息。自上月末沖突爆發(fā)以來，兩年期和五年期美債收益率已跳升超50個基點，30年期美債收益率逼近5%。

但隨著沖突時間持續(xù)越來越久且暫時毫無平息跡象，市場關(guān)注點逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟增長放緩風(fēng)險，緩解了投資者對各國央行需采取強硬“鷹派”立場以控制通脹的擔(dān)憂。穆迪分析公司的模型已將美國經(jīng)濟未來12個月出現(xiàn)衰退的預(yù)期上調(diào)至48.6%。高盛也將美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險預(yù)期從25%上調(diào)至30%。威爾明頓信托公司預(yù)測的衰退概率為45%。安永的首席經(jīng)濟學(xué)家達科上周表示，經(jīng)濟下行風(fēng)險已顯著增加，目前將衰退概率定為40%，但如果中東沖突持續(xù)時間更長或程度更嚴重，這一概率可能進一步迅速上升。Polymarket對美國經(jīng)濟今年年底陷入衰退的押注從沖突爆發(fā)時的23%升至上周三（25日）的35%。

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