0 1>2>3？美聯(lián)儲年內(nèi)降息幾次的博弈天平正悄然逆轉(zhuǎn)：市場押注生變

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2026-01-16 13:38:14 財聯(lián)社

專注于期權(quán)交易的投資者近來逐漸排除了美聯(lián)儲在2026年降息的可能性，轉(zhuǎn)而押注全年維持利率不變。這一趨勢在利率期貨市場的實時變化中得以體現(xiàn)。

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周四，美國勞動力市場顯示出韌性，促使投資者進一步減少對今年美聯(lián)儲降息的押注。芝加哥商品交易所集團數(shù)據(jù)顯示，周四盤中的利率期貨顯示，美聯(lián)儲今年降息一次或根本不降息的可能性達到了約37%，高于去年12月底的26%。出現(xiàn)三次或三次以上25個基點降息的可能性則已從去年底的43%降至32%。

這一轉(zhuǎn)變導(dǎo)致2年期美國國債收益率快速上升，縮小了其與基準(zhǔn)10年期美債收益率之間的差距。各期限美債價格普跌，其中短債收益率領(lǐng)漲。截至紐約時段尾盤，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲6.07個基點報3.564%，5年期美債收益率漲5.94個基點報3.768%，10年期美債收益率漲4.53個基點報4.171%，30年期美債收益率漲1.31個基點報4.796%。

美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日當(dāng)周，美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)降至19.8萬人，顯著低于市場預(yù)期的21.5萬人，也低于前值20.8萬人。這表明美國勞動力需求依然強勁。此前發(fā)布的12月份非農(nóng)就業(yè)報告也顯示，當(dāng)月美國失業(yè)率出現(xiàn)了令人欣慰的下降。

美國經(jīng)濟強勁可能會加劇美聯(lián)儲內(nèi)部的緊張局勢，導(dǎo)致主張降息的一方與反對進一步調(diào)整利率的一方之間的分歧進一步擴大。美聯(lián)儲“三把手”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，“貨幣政策目前處于良好狀態(tài)”，暗示近期降息的必要性降低。此后，多位原本立場偏鷹派的美聯(lián)儲地區(qū)聯(lián)儲主席也表達了支持暫停降息的立場。

瑞穗銀行宏觀策略主管Jordan Rochester指出，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)有助于強化近期市場逐漸成形的“在新任美聯(lián)儲主席上任前不降息”的敘事。摩根大通與道明證券等華爾街機構(gòu)近期押注短期美債收益率相對長期收益率有望走高，反映對美聯(lián)儲維持利率不變時間可能長于原先預(yù)期的判斷。這一布局與過去一年市場盛行的“收益率曲線趨陡”交易形成了鮮明對比。

盡管本周稍早公布的美國核心CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期回落一度支撐了市場對降息的期待，但近期多家華爾街銀行將美聯(lián)儲降息時點預(yù)估延后。摩根大通經(jīng)濟學(xué)家與策略師在上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后表示，他們不再認為今年會降息，轉(zhuǎn)而預(yù)測2027年會加息。一個月前，匯豐證券也曾預(yù)測美聯(lián)儲在2027年前都不會有任何利率變動。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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