MiniMax的“多巴胺”能否供養(yǎng)AGI野心 效率與變現(xiàn)共舞(2)
MiniMax的招股書顯示，截至2025年9月30日，其C端業(yè)務貢獻了超過71%的營收，而這71%的核心來源是Talkie（星野），一個充斥著虛擬戀人、角色扮演和抽卡機制的平臺。外界往往貼上“二次元”、“虛擬戀愛”的標簽，這讓MiniMax感到焦慮。他們極度反感被定義為一家“二游公司”，但命運卻讓他們靠著“多巴胺經(jīng)濟”才活了下來。
為了洗白，MiniMax在技術宣傳上非常“硬核”和“反直覺”。盡管靠虛擬聊天賺錢，卻在拼命卷M1/M2模型的“邏輯推理”與“代碼生成”能力。它的M2模型發(fā)布即躋身Artificial Analysis全球前五、開源第一，在OpenRouter上編程場景token用量沖到全球第三，甚至原創(chuàng)算法CISPO被Meta引用。
MiniMax最早期的戰(zhàn)略投資人之一米哈游注入的不僅是資金，更是“技術宅拯救世界”的世界觀。與智譜AI不同，MiniMax更在意如何打造“超級伙伴”。在產(chǎn)品層面，這體現(xiàn)為對C端用戶情感需求的極致滿足。Talkie（星野）本質上是將米哈游的“角色抽卡”與“情感羈絆”邏輯搬到了大模型上。
閆俊杰離開商湯時，想做的是“通用人工智能（AGI）”。他認為AGI的核心是讓技術像基礎設施一樣自然融入生活。但在當下的資本環(huán)境中，活下去成為了壓倒一切的任務。他被迫暫時放下了科學家的清高，撿起了最容易變現(xiàn)但也最容易被輕視的“荷爾蒙經(jīng)濟”。利用Talkie的高用戶粘性和內(nèi)購流水，去供養(yǎng)極其昂貴的視頻模型（Hailuo）和萬億參數(shù)的基座模型研發(fā)。
B端業(yè)務才是MiniMax的終極道路。截至2025年9月30日，B端業(yè)務貢獻1542萬美元營收，占比近三成，同比暴漲161%，毛利率遠超行業(yè)平均。這份布局藏著閆俊杰對“商湯舊路”的深刻反思。MiniMax從一開始就定下“輕資產(chǎn)、標準化”的B端戰(zhàn)略，堅決不做定制化私有部署，只通過開放平臺輸出全模態(tài)API服務。
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