美元錄得8年來最差年度走勢 2026年還將繼續(xù)下跌

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2025-12-31 21:02:40 第一財經(jīng)

2025年末，美元指數(shù)即將錄得自2017年以來最大的年度跌幅。市場預計，伴隨美聯(lián)儲繼續(xù)降息和特朗普干預美聯(lián)儲等因素，明年美元還將繼續(xù)走弱。

今年，美元指數(shù)下跌9.5%，即將錄得8年來最大年度跌幅。4月，美國總統(tǒng)特朗普提出的“對等關稅”引發(fā)了投資者對美國經(jīng)濟和美元地位的擔憂，美元指數(shù)一度下跌15%。歐元對美元匯率在主要貨幣中漲幅最大，年度飆升近14%，至1.17美元以上，上一次達到這一水平還是在2021年。德意志銀行外匯研究全球主管薩瓦羅斯表示，這是半個世紀多以來美元表現(xiàn)最糟糕的一年。盡管4月大幅下跌后，美元一度收復部分失地，但美聯(lián)儲9月恢復降息使其重新面臨壓力。

商品期貨交易委員會的最新數(shù)據(jù)顯示，從12月9日開始，交易員重新做空美元，為今年10月以來首次。期權定價也變得更加負面，期權交易員對美元的看跌程度達到三個月來最高水平。存管信托和清算公司的數(shù)據(jù)顯示，歐元和澳元是最近幾個交易日期權交易者用來做空美元的主要貨幣工具。Pioneer Investments的分析師亞帕哈雅認為，2026年的美元熊市將繼續(xù)，但跌幅可能會小于今年。

美聯(lián)儲明年將再次降息，而包括歐洲央行在內(nèi)的其他主要央行將保持利率水平不變，甚至加息。荷蘭國際集團首席國際經(jīng)濟學家奈特利表示，美聯(lián)儲正在逆勢而行，這將推動美元繼續(xù)走低。交易員預計，到2026年底，美聯(lián)儲將降息兩到三個25個基點。相比之下，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德本月表示，央行保持利率不變，但提高了增長和通脹預測。華爾街投行們預計，到2026年底，歐元將走強至1.20美元，英鎊將從目前的1.33美元升至1.36美元。

美元疲軟對美國出口商來說是一個利好，但對許多在美國銷售的歐洲企業(yè)來說是一種拖累。市場人士認為，2026年美元的命運也將受到美聯(lián)儲新主席的影響：如果鮑威爾的繼任者被認為可能會屈服于白宮要求大幅激進降息，美元可能會進一步大跌。債券投資者擔心候選人之一的凱文·哈塞特會大幅降低利率以取悅特朗普。前美國財政部官員、智庫OMFIF主席索布爾表示，特朗普對美元主導地位的根本基礎的侵蝕可能是一個非常緩慢的過程，但仍讓參與者感到沉重。

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