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機構(gòu)：A股或出現(xiàn)跨年“春季行情” 多重利好因素共振

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2025-12-28 18:06:11  中國經(jīng)營報

隨著2025年行情接近尾聲，市場對“跨年—春季”行情的關(guān)注度逐漸增加。12月26日，A股市場繼續(xù)上漲，上證指數(shù)報3963.68點，漲0.10%。自12月17日起，滬指已連續(xù)8個交易日上漲，追平年內(nèi)最長連漲紀錄。

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，滬指“8連陽”的背后是海內(nèi)外多重利好因素共同作用的結(jié)果。美日貨幣政策調(diào)整相繼落地，全球流動性進一步收緊的擔(dān)憂明顯緩解，帶動海外主要權(quán)益市場同步回暖。國內(nèi)方面，央行通過中期借貸便利（MLF）等工具持續(xù)加大中長期資金投放力度，釋放出較為明確的流動性寬松信號；同時，維護資本市場平穩(wěn)運行的政策密集表態(tài)，有效提振市場信心，推動交易活躍度與風(fēng)險偏好同步回升。

12月24日，央行公告將于12月25日開展4000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作。鑒于當月有3000億元MLF到期，12月央行MLF實現(xiàn)凈投放1000億元，已連續(xù)第十個月加量續(xù)作。市場普遍認為，央行通過MLF及買斷式逆回購持續(xù)向銀行體系注入中期流動性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定、充裕的狀態(tài)。

隨著跨年與春季行情時間窗口臨近，資金提前布局的意愿增強，也在一定程度上對市場情緒形成正向刺激。截至12月23日收盤，年內(nèi)A股市場總成交額已超過407萬億元，刷新年度成交額歷史紀錄。

“跨年—春季”行情是A股市場長期存在的一種季節(jié)性現(xiàn)象，亦被稱為“春季躁動”。郭一鳴解釋，“春季躁動”通常出現(xiàn)在年初，在流動性相對寬松、政策預(yù)期升溫的背景下形成，本質(zhì)是多重因素在特定時間窗口內(nèi)的共振結(jié)果，而非單純的日歷效應(yīng)。從歷史經(jīng)驗看，具備投資價值的行情多啟動于12月至次年2月，核心依賴估值合理、流動性改善以及風(fēng)險偏好回升三大條件。

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