談及本次香港高等法院的裁定，多位從事家族信托業(yè)務(wù)的一線人士強(qiáng)調(diào)資金來源的合法永遠(yuǎn)要放在首位。華東一信托公司家辦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人提到，資金來源不合法，信托被擊穿很正常。信托財(cái)產(chǎn)需要合法合規(guī)，信托公司一定要守住底線，寧可拒絕一單業(yè)務(wù)。華北一信托公司家辦業(yè)務(wù)經(jīng)理也提到，雖然金融機(jī)構(gòu)對客戶的資源來源審查是形式上的，但司法機(jī)構(gòu)要求配合審查標(biāo)體的情況較為少見。

實(shí)際上，在英美法系下，許多司法判例都已對欺詐性設(shè)立的信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性進(jìn)行了否定。信托財(cái)產(chǎn)和信托目的缺乏合法性，信托效力就可能被擊穿或撤銷。盡管國內(nèi)家族信托起步較晚，但隨著金融監(jiān)管日趨完善，信托機(jī)構(gòu)對信托合規(guī)性的前置審查也在增強(qiáng)。家族信托之所以能夠產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)隔離作用，需要委托人讓渡對財(cái)產(chǎn)的支配權(quán)。委托人對信托的過多干涉會(huì)增加信托被刺穿的可能性。委托人不能既要資產(chǎn)保護(hù)，又要靈活分配，還要繼續(xù)控制，這是不可能的三角。

新加坡持牌信托機(jī)構(gòu)普林信托CEO陳韜提到，由于接觸信托的時(shí)間短以及認(rèn)知不足，中國多數(shù)民營企業(yè)家當(dāng)前在做家族信托時(shí)不愿意放棄財(cái)產(chǎn)控制權(quán)，如投資決策權(quán)、企業(yè)管理權(quán)等。最早的信托都是完全代理信托，但20世紀(jì)90年代以來，為了適配委托人對資產(chǎn)適度掌控的需求，離岸信托進(jìn)行了一些修訂，逐漸衍生出保留權(quán)利式信托。受托人可以讓渡一部分權(quán)利給委托人，但委托人不能隨意提取信托賬戶中的錢款，過往很多失敗的家族信托案例都源于此。

國內(nèi)很多信托機(jī)構(gòu)的家族信托業(yè)務(wù)起步依賴銀行渠道。依托于銀行渠道的優(yōu)勢在于上量快，規(guī)模增長迅速，但不足之處也很明顯。高凈值客戶在銀行落地的家族信托往往是標(biāo)準(zhǔn)化的，享受私人定制的難度很大。財(cái)富管理和財(cái)富傳承本身屬于圍繞客戶需求提供個(gè)性化、定制化買方服務(wù)，這對信托機(jī)構(gòu)來說需要投入更多的人力物力，也更加考驗(yàn)從業(yè)人員的服務(wù)水平。不少靠外部渠道起量的信托機(jī)構(gòu)的家族信托業(yè)務(wù)存在大而不強(qiáng)的問題。

一位受訪劉經(jīng)理透露，目前信托公司的客戶來源主要是銀行渠道，導(dǎo)致信托公司與客戶的黏性不強(qiáng)。很多客戶開始做家族信托是因?yàn)殂y行宣導(dǎo)，只有做了家族信托才能購買收益高的理財(cái)。但近兩年理財(cái)收益不好，客戶也開始慢慢退出，新的規(guī)模和收入成為棘手問題。程律師認(rèn)為，過去很多家族信托產(chǎn)品名為“信托”實(shí)為“投資理財(cái)”，沒有真正起到風(fēng)險(xiǎn)隔離和財(cái)富傳承的作用。但隨著穩(wěn)健高收益產(chǎn)品的消亡，正是信托回歸本源，打磨好的信托產(chǎn)品的大好時(shí)機(jī)。一個(gè)合規(guī)設(shè)立的家族信托產(chǎn)品可以起到風(fēng)險(xiǎn)隔離和財(cái)富傳承作用，不會(huì)因?yàn)閭€(gè)案而在高凈值客戶中失去吸引力。