天普股份“賣身”突增不確定規(guī)避借殼上市審核標(biāo)準(zhǔn)

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2025-09-19 23:27:26 第一財經(jīng)

9月18日，天普股份復(fù)牌后再次一字漲停，實現(xiàn)12連板。復(fù)牌前一晚，天普股份發(fā)布公告稱，收購方中昊芯英無資產(chǎn)注入計劃，其現(xiàn)有資本證券化路徑與此次收購無關(guān)。中昊芯英創(chuàng)始人楊龔軼凡將在收購?fù)瓿珊笸苿庸緲I(yè)務(wù)從傳統(tǒng)油車領(lǐng)域向新能源汽車領(lǐng)域拓展。

此前披露的信息顯示，中昊芯英計劃聯(lián)合關(guān)聯(lián)方出資13.6億元取得天普股份控制權(quán)。然而，中昊芯英自身資金緊張且面臨巨大的上市對賭業(yè)績壓力，這引發(fā)了市場對其高成本收購目的的質(zhì)疑。有投行人士分析，在類似情況下，資產(chǎn)方可能會通過交易方案設(shè)計來規(guī)避借殼上市的嚴(yán)格審核標(biāo)準(zhǔn)。

在復(fù)牌公告中，天普股份再次否認(rèn)此次交易構(gòu)成借殼上市，并堅稱中昊芯英無資產(chǎn)注入計劃。天普股份解釋稱，原實控人尤建義因體力精力有限，無力推動公司轉(zhuǎn)型升級，而楊龔軼凡則看中了天普股份的汽車主機廠資源、汽車行業(yè)資質(zhì)與認(rèn)證及上市公司平臺資源。

公開資料顯示，中昊芯英主營AI芯片設(shè)計和銷售，天普股份主營汽車用高分子流體管路系統(tǒng)及密封系統(tǒng)零件。雙方業(yè)務(wù)差異較大，但楊龔軼凡計劃推動天普股份向新能源汽車領(lǐng)域拓展。根據(jù)公告，中昊芯英及其關(guān)聯(lián)方的資金狀況并不樂觀，部分資金經(jīng)過反復(fù)催促才到賬。

現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則要求主板借殼上市的標(biāo)的資產(chǎn)需連續(xù)三年凈利潤為正且累計達(dá)到或超過2億元。而中昊芯英近年來持續(xù)虧損，不符合借殼上市標(biāo)準(zhǔn)。天普股份表示，中昊芯英未來12個月內(nèi)沒有資產(chǎn)注入計劃。不過，根據(jù)監(jiān)管規(guī)則，控制權(quán)變更滿36個月后注入資產(chǎn)不再自動觸發(fā)借殼認(rèn)定，但仍需遵循《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。

此外，中昊芯英面臨高額對賭協(xié)議負(fù)債，若未能完成特定條件將觸發(fā)回購義務(wù)。截至2025年9月，中昊芯英尚未提交IPO申請或啟動上市輔導(dǎo)，獨立上市時間窗口已不足。

近半年來，天普股份股價異動引發(fā)監(jiān)管對其內(nèi)幕交易的質(zhì)疑。截至9月18日午盤收盤，天普股份今年累計漲幅高達(dá)572%。天普股份在最新問詢回復(fù)中稱，經(jīng)自查，四名內(nèi)幕信息知情人在2月14日至8月14日期間存在買賣公司股票行為，但這些交易均發(fā)生在內(nèi)幕信息形成或知悉之前，不屬于內(nèi)幕交易。相關(guān)人員承諾將所獲收益歸天普股份所有。若存在內(nèi)幕交易、操縱市場等異常交易，此次交易可能存在終止的風(fēng)險。

(責(zé)任編輯：0764)

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