這位負(fù)責(zé)人的觀點(diǎn)或許代表了業(yè)內(nèi)目前態(tài)度相對(duì)中立的一批公司。

而第三類，則是準(zhǔn)備逐漸淡出甚至退出子公司行業(yè)的一批。他們或是因?yàn)楣蓶|當(dāng)初僅僅為了拿一塊牌照，或是新規(guī)后通道業(yè)務(wù)受阻決定退出。上述滬上子公司總經(jīng)理直言：“現(xiàn)在一大半公司其實(shí)是在逐步退出市場(chǎng)的。一些是股東已經(jīng)明確表示不增資，那么這塊業(yè)務(wù)就放棄了，甚至有的已經(jīng)沒(méi)有業(yè)務(wù)人員、也不開(kāi)展新業(yè)務(wù)了；有的可能是業(yè)務(wù)人員還剩那么幾個(gè)，但也就是勉強(qiáng)維持，遲早還是會(huì)退出這個(gè)舞臺(tái)?！?/p>

市場(chǎng)是殘酷的，物競(jìng)天擇、適者生存。正如另一位子公司負(fù)責(zé)人所總結(jié)的，未來(lái)基金子公司或?qū)⒂幸韵滤姆N發(fā)展路徑：第一，股東資金實(shí)力雄厚的企業(yè)或綜合專業(yè)能力強(qiáng)的企業(yè)，會(huì)產(chǎn)生一批類信托公司的綜合性大型金融機(jī)構(gòu)；第二，服務(wù)于股東戰(zhàn)略定位，依托股東背景和資源，成為股東機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈條的重要組成部分或補(bǔ)充；第三，走專業(yè)化分工的精品店模式，追求高毛利、做專做精，如以絕對(duì)收益為導(dǎo)向的對(duì)沖基金、專業(yè)的資產(chǎn)證券化服務(wù)機(jī)構(gòu)等等；第四，逐漸被邊緣化。

●核心競(jìng)爭(zhēng)力：跨大類資產(chǎn)配置

講到最后，想必讀者們和《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者有著一樣的困惑：說(shuō)了這么多，堅(jiān)持也罷，轉(zhuǎn)型也好，未來(lái)基金子公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該是什么？在大資管行業(yè)，子公司到底憑借什么成為個(gè)中差異化的一環(huán)？

我們也詢問(wèn)了多位子公司負(fù)責(zé)人，他們的回答驚人地一致：主動(dòng)管理能力。上述滬上子公司總經(jīng)理說(shuō)得更加具體，或許是長(zhǎng)期思考得出的結(jié)論，“跨大類資產(chǎn)配置的主動(dòng)管理能力”。

其實(shí)記者前面已經(jīng)反復(fù)提及，和其他機(jī)構(gòu)相比，基金子公司的一大優(yōu)勢(shì)便在于全方位覆蓋了一、二級(jí)市場(chǎng)和股權(quán)、債權(quán)市場(chǎng)，成為傳統(tǒng)“銀、證、?！比笄赖闹匾a(bǔ)充。2012年監(jiān)管放開(kāi)設(shè)立基金子公司，其最初的定位就是做非標(biāo)業(yè)務(wù)，目的是為了拓寬基金公司的投資范圍；而由于子公司本身和基金公司依托在一起，因此它在標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)比如證券領(lǐng)域具備天然的基因。二者結(jié)合到一起，或許才是基金子公司本來(lái)應(yīng)有的樣子。

“我認(rèn)為子公司最應(yīng)該發(fā)展跨大類資產(chǎn)配置的能力，為客戶提供跨大類資產(chǎn)配置的組合、建議，既能在非標(biāo)領(lǐng)域、又能在標(biāo)準(zhǔn)的證券資產(chǎn)領(lǐng)域提供跨大類資產(chǎn)配置的建議，這才真正發(fā)揮了基金子公司的作用。如果說(shuō)我們?cè)谶@方面沒(méi)有突破，那基金子公司這個(gè)行業(yè)和信托、券商等機(jī)構(gòu)就沒(méi)有區(qū)別了，競(jìng)爭(zhēng)力將大大降低。當(dāng)然這是我的理想，但是如果沒(méi)有這個(gè)，我們存在的價(jià)值就不是那么大了?！鄙鲜隹偨?jīng)理總結(jié)道。

這也讓記者想到了前段時(shí)間關(guān)于公募FOF投資標(biāo)的的討論，以及資產(chǎn)配置和大類資產(chǎn)配置的區(qū)分。如果基金子公司未來(lái)真能打通各類投資領(lǐng)域，組建、融合產(chǎn)品于一體，那么也許真的會(huì)打開(kāi)另一番天地。