從質(zhì)押市值來看，上海萊士合計(jì)質(zhì)押了34.67億股，占總股本的69.76%，合計(jì)質(zhì)押參考市值701.7億元居于首位。而位居第二位的順豐控股被質(zhì)押的市值也達(dá)489.41億元，此外還有民生銀行、巨人網(wǎng)絡(luò)、包鋼股份、康美藥業(yè)等9家上市公司股票被各自股東質(zhì)押參考市值超過三百億。

股票質(zhì)押市場(chǎng)火爆的背后，2017年以來上市公司大股東頻頻拉響“爆倉(cāng)”警報(bào)，股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

洲際油氣今年7月因觸及平倉(cāng)線被資金提供方平安銀行強(qiáng)制平倉(cāng)，成為2017年內(nèi)首家控股股東因股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)而被強(qiáng)平的上市公司。此外，還有包括歡瑞世紀(jì)、銀河生物、科林環(huán)保等數(shù)十家上市公司發(fā)布控股股東質(zhì)押股票觸及平倉(cāng)線的警示公告，上百家公司發(fā)布了補(bǔ)充股權(quán)質(zhì)押公告。

上市公司場(chǎng)外融資行為或加劇

華泰證券策略分析師戴康指出，質(zhì)押新規(guī)通過提高準(zhǔn)入條件，從規(guī)模和渠道上限制股權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模，通過15%、30%、50%的警戒線限制單一股票的質(zhì)押比例，對(duì)于中小市值及次新公司通過股權(quán)質(zhì)押再融資的難度增加。

某陽(yáng)光私募劉盛宇認(rèn)為，質(zhì)押新規(guī)出臺(tái)后最大的影響，是打破了上市公司及其大股東體內(nèi)體外的資金鏈循環(huán)，對(duì)上市公司大股東整體的融資能力將有較大影響。

劉盛宇指出：

上市公司大股東做股票質(zhì)押，主要是為了滿足自己體外資金循環(huán)的需求。包括孵化培育、償債、并購(gòu)，這一套資金循環(huán)體系是在體外的。此前大股東可以通過增減持、股票質(zhì)押等完成大股東層面資金的循環(huán)，而今年減持新規(guī)出臺(tái)，包括此次的質(zhì)押新規(guī)，使大股東的資金鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊。繼而影響上市公司的資金鏈，譬如今年定增受限，上市公司資金鏈循環(huán)也會(huì)受影響。

不過，此次“股票質(zhì)押回購(gòu)新規(guī)征求意見稿”采取了新老劃斷原則。戴康表示，質(zhì)押新規(guī)是減持新規(guī)的延續(xù)，新老劃斷對(duì)股票市場(chǎng)存量質(zhì)押的影響不大，但通過股權(quán)質(zhì)押的警戒線影響中小市值及次新股的再融資。從中長(zhǎng)期來看，減持新規(guī)和質(zhì)押新規(guī)雙“規(guī)”齊下，純粹講故事套現(xiàn)融資融券類公司的財(cái)務(wù)投資者再融資難度加大，依靠?jī)?nèi)生做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的龍頭公司將享受更高估值溢價(jià)，股票市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)進(jìn)一步提升。