7月以來，人民幣兌美元匯率堪稱勢如破竹，接連突破6.8、6.7、6.6三道整數(shù)關(guān)口。同時，CFETS人民幣匯率指數(shù)也止住跌勢，8月份上漲1.76%。本輪人民幣升值主要受哪些因素驅(qū)動？會否發(fā)展成趨勢性升值？對國內(nèi)大類資產(chǎn)將帶來什么影響？圍繞這些話題，中國證券報記者特邀請招商證券宏觀首席分析師謝亞軒、中信資本資產(chǎn)管理首席策略師趙巍華、申萬宏源固收首席分析師孟祥娟和中信期貨研究部金融期貨研究主管張革進行分析。

內(nèi)外合力助推人民幣升值

中國證券報：7月中旬以來人民幣對美元持續(xù)較快升值，主要受哪些因素驅(qū)動？

謝亞軒：7月中旬以來，人民幣對美元持續(xù)較快升值，有人民幣參考包括歐元在內(nèi)一籃子貨幣對美元走強而升值的因素，也有逆周期因子的調(diào)節(jié)作用。但更重要一點，是外匯市場供求狀況在近期出現(xiàn)進一步的改善。部分企業(yè)和個人在人民幣持續(xù)升值的情況下主動結(jié)匯，導(dǎo)致外匯供應(yīng)階段性超過需求，推動匯率較快回升。

孟祥娟：近期人民幣對美元匯率較快升值受多因素影響。其一，全球通脹分化令美聯(lián)儲加息預(yù)期弱化，美元指數(shù)大幅下行。其二，美國政府政策風(fēng)險上升，經(jīng)濟增長和通脹前景不確定性增加。其二，中國的國際收支預(yù)期將持續(xù)改善，資金流出壓力大幅緩解。預(yù)計全年外匯儲備資產(chǎn)將逆轉(zhuǎn)前兩年大幅下降的態(tài)勢而小幅增加。其三，“逆周期因子”運行三個月以來，市場接受度較高，中間價對收盤價的引導(dǎo)能力增強。

趙巍華：由內(nèi)外多種因素共同驅(qū)動。第一，7月以來美元指數(shù)繼續(xù)快速下跌，外部環(huán)境利于人民幣對美元走強。自3月底美聯(lián)儲加息以來，美國通脹持續(xù)不振，特朗普政府的醫(yī)改、稅改等多項新政進程遠低于預(yù)期，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期持續(xù)下降、對強美元的樂觀程度消退，擁擠的美元多頭交易遭遇大幅減倉。與之相對，今年歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇進程加快，法國大選后歐元區(qū)的裂痕有所彌合，歐央行貨幣政策進一步寬松的基調(diào)出現(xiàn)松動，年初市場對歐元的悲觀預(yù)期趨于修復(fù)，推動歐元兌美元匯率強力反彈。第二，加強外匯管理和金融嚴(yán)監(jiān)管等政策降低了資本外流壓力，緩解了人民幣對美元的貶值壓力。