大家好，我是夏賓，端午節(jié)到來(lái)之前，想跟大家聊聊過(guò)去一周金融市場(chǎng)發(fā)生的兩件事兒。

第一件，5月24號(hào)本周三，國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭穆迪對(duì)中國(guó)干了一件之前28年從來(lái)沒(méi)有干過(guò)的事情——下調(diào)了中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，由Aa3下調(diào)至A1。

這表示在穆迪的評(píng)級(jí)模式里，中國(guó)的投資級(jí)別從高級(jí)掉到了中上級(jí)，也就是說(shuō)穆迪認(rèn)為，假如你現(xiàn)在購(gòu)買中國(guó)國(guó)債，未來(lái)中國(guó)政府還本付息的能力可能要下降了。

有朋友要說(shuō)了，記得去年3月份穆迪就曾下調(diào)過(guò)中國(guó)的信用評(píng)級(jí)，但請(qǐng)注意了，去年穆迪下調(diào)的是中國(guó)信用評(píng)級(jí)展望，而現(xiàn)在下調(diào)的是中國(guó)的信用評(píng)級(jí)，這可是兩件不同的事情。

下調(diào)展望是覺得你未來(lái)可能不行，下調(diào)信用評(píng)級(jí)是覺得你現(xiàn)在就有問(wèn)題。孰輕孰重，大家自有判斷了吧。

這次穆迪下調(diào)信用評(píng)級(jí)的原因是覺得中國(guó)債務(wù)將進(jìn)一步攀升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，對(duì)于這些說(shuō)辭，中國(guó)財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局紛紛都給懟了回去，表示穆迪的評(píng)級(jí)方法不當(dāng)，計(jì)算有誤，缺乏常識(shí)，中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，2016年中國(guó)政府債務(wù)率是36.7%，遠(yuǎn)低于歐盟設(shè)定的債務(wù)率60%的警戒線，而且中國(guó)政府認(rèn)為，未來(lái)三年這個(gè)數(shù)字(36.7%)不會(huì)有太大變化。

咱們談點(diǎn)實(shí)際的，穆迪的評(píng)級(jí)真的重要嗎？

剛才說(shuō)到去年3月份穆迪就下調(diào)過(guò)中國(guó)的評(píng)級(jí)展望，當(dāng)時(shí)財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉就在公開表示，我們不care！樓繼偉說(shuō)：“希臘出那么大問(wèn)題的時(shí)候，它的評(píng)級(jí)當(dāng)時(shí)高于中國(guó)呢！”言下之意，大家都懂的。

“股神”巴菲特在2016年的股東大會(huì)上也說(shuō)過(guò)，穆迪這種信用評(píng)級(jí)根本是錯(cuò)誤的機(jī)制。

那咱們?cè)倏纯锤碌喜⒎Q國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭的惠譽(yù)怎么說(shuō)，25號(hào)本周四，惠譽(yù)發(fā)布報(bào)告維持中國(guó)A+評(píng)級(jí)不變，展望為穩(wěn)定，看來(lái)巨頭們的步調(diào)也不太一致嘛。

反正，不管他們?cè)趺丛u(píng)，至少中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)在沒(méi)有受到太大影響。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，人民幣匯率反而走高，股票市場(chǎng)上滬指也重新回到了3100點(diǎn)。

另外一件事情，本周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布了5月份的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，釋放了兩個(gè)信號(hào)，一個(gè)是加息要繼續(xù)，另一個(gè)是今年要縮表。

加息大家都很熟悉了，只是這縮表到底是個(gè)啥？

縮表的全稱是縮減資產(chǎn)負(fù)債表。舉個(gè)例子好理解，以前有錢莊，你去錢莊存銀子，錢莊發(fā)你一張銀票，銀子成了錢莊的資產(chǎn)，而你手里的銀票就是錢莊的負(fù)債。

票越開越多，銀子越來(lái)越多，資產(chǎn)負(fù)債也就越來(lái)越多。

現(xiàn)在咱們把美聯(lián)儲(chǔ)想象成一個(gè)大錢莊，現(xiàn)在它要做的就是減少庫(kù)存的銀子，收回銀票，也就是減少市面上流通的美元。

物以稀為貴。美聯(lián)儲(chǔ)縮表的直接影響就是美元少了，美元貴了，全球的資本都會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)地涌向美國(guó)，投向美元的懷抱，對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)而言就應(yīng)該要注意潛在的資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但從今年國(guó)家外匯局發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)應(yīng)對(duì)資本流動(dòng)的能力還是不錯(cuò)的。

好了，今天就說(shuō)到這里，我是夏賓，期待再與大家見面，祝假期快樂(lè)！ (夏賓）