二是“不確定焦慮”持續(xù)發(fā)酵。杭州灣大橋項目運營初期，2009年營業(yè)毛利率為63.93%，屬于比較高的回報，但運營5年后，相隔不遠(yuǎn)的競爭性項目杭甬客運專線和杭州灣第二通道建成通車，致使投資回報率急劇下降，部分社會資本迅速撤出。

廣州一家基礎(chǔ)設(shè)施投資集團的財務(wù)主管說，面對PPP大餐，不少民資陷入猶疑。其主要原因是，在不少PPP案例中，政府方的變動導(dǎo)致項目產(chǎn)生“質(zhì)變”，民資由于處于弱勢缺乏保障，擔(dān)憂“兌現(xiàn)”不確定性的情緒持續(xù)發(fā)酵。

三是“融資困境”難以擺脫。在一些省份，國有企業(yè)通過發(fā)債等手段，部分融資成本可以控制在3%左右，一般民營企業(yè)的融資成本則至少達(dá)到8%－10%。發(fā)改委投資司副司長韓志峰說，PPP主要適用于基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)，民營企業(yè)總體規(guī)模較小，實力較弱，融資難度大，制約其參與PPP項目的機會。

廣西南寧市PPP中心副主任農(nóng)強超說，南寧PPP項目的合作伙伴很少有民營企業(yè)，這與民資實力有關(guān)。市里原則是要求10億元以上，民企自己可以拿出一定資本金，但難以一次性拿出現(xiàn)金，而銀行相對而言會更信任國有企業(yè)。

破除“瓶頸”亟須機制創(chuàng)新

有關(guān)專家建議，在當(dāng)前投資增速下滑的大背景下，有關(guān)方面應(yīng)加大力度，破除“瓶頸”，推動民營資本更快、更好進入PPP投資領(lǐng)域。

其一，建立免責(zé)機制。廣西發(fā)改委有關(guān)人士說，做試點，要允許成功，也要允許失敗。推動PPP項目開花結(jié)果，要有風(fēng)險承擔(dān)機制。

周凱波說，進一步推動民營資本進入PPP領(lǐng)域，不僅僅文件上要“撤門檻”，在現(xiàn)實運作中，還要通過立法、立規(guī)來消除政府工作人員的顧慮。要明確界定故意、過失與不可抗力因素，進行區(qū)別對待。

其二，創(chuàng)新合作方式。孫潔說，從客觀上講，央企的綜合能力比較強，因此中標(biāo)率方面確實比民企高，但民企也有其自身靈活性的優(yōu)勢，“如果能協(xié)調(diào)建立央企與民營資本合作的聯(lián)合體，那么一定能取得事半功倍的效果?！?/p>

發(fā)改委投資司副司長韓志峰說，要采取多種方式吸引民間資本。要在PPP項目中推動混合所有制，鼓勵民企、國企、外企共同成立項目公司，共同推動項目建設(shè)、運營。民間投資不一定就是民營企業(yè)投資，要鼓勵把分散的民間資金通過設(shè)立基金等方式積累起來，以股權(quán)投資等方式參與到PPP項目當(dāng)中。要鼓勵民營企業(yè)之間加強聯(lián)合合作，通過組建聯(lián)合體等方式共同參與PPP項目。

業(yè)內(nèi)專家一致認(rèn)為，要鼓勵民營資本加大融資力度并適度對民企增信進行支持，引導(dǎo)各商業(yè)銀行、股份制銀行及PPP基金積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，優(yōu)先為民企PPP項目進行金融服務(wù)。探索出臺獎補民企和混合所有制企業(yè)中標(biāo)PPP項目的政策。

其三，合理設(shè)計權(quán)責(zé)。不少基層干部認(rèn)為，責(zé)權(quán)利對等的制度設(shè)置，對于加快民資進入PPP領(lǐng)域具有關(guān)鍵作用。廣州產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司總經(jīng)理林旭初說，必須設(shè)計合理的合同范式。從地方政府角度看，訂立的合同要在風(fēng)險分擔(dān)和利益分配方面兼顧公平與效率，要明確責(zé)任分擔(dān)、收益分享、風(fēng)險分?jǐn)?、項目監(jiān)督等多方面的內(nèi)容。從社會資本的角度看，合同訂立要預(yù)留調(diào)整和變更空間，根據(jù)市場環(huán)境和項目的變更設(shè)定動態(tài)調(diào)節(jié)機制，保證社會資本的收益率。廣西財政廳有關(guān)人士建議，加快推進PPP立法進程，解決立法缺位問題，在明確義務(wù)的基礎(chǔ)上，切實保障PPP合作雙方權(quán)益，免除企業(yè)后顧之憂，讓社會資本尤其是民營資本放心參與。