白銀和銅比翼齊飛成投資新寵供應緊縮推動價格上漲

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2025-12-13 11:30:24 第一財經(jīng)

由于全球供應緊縮和套利交易需求，白銀價格本周稍早首次突破60美元/盎司。2025年即將結束之際，白銀和銅成為投資者押注最大的兩個貴金屬。

白銀和銅比翼齊飛成投資新寵

自年初以來，白銀價格已經(jīng)翻了一番多。在多年供應不足的情況下，疊加工業(yè)用戶和投資者的強勁需求，10月白銀供應短缺加劇，出現(xiàn)嚴重的供應緊縮。倫敦金屬交易所（LME）基準白銀期貨市場遭遇歷史性供應短缺，而印度與白銀掛鉤的交易所交易基金（ETF）需求激增。加之對美聯(lián)儲降息的預期，白銀價格一度達到60.4美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

渣打銀行分析師庫珀表示，短期內(nèi)市場焦點仍將放在美聯(lián)儲降息預期上。但白銀走勢的根本原因是市場在過去五年中一直存在供應不足的情況，且目前仍然存在區(qū)域庫存不平衡和錯位的問題。白銀通常用于珠寶和硬幣，但近年來其工業(yè)用途的需求激增，比如電子產(chǎn)品和太陽能電池板。由于白銀主要是作為其他礦物的副產(chǎn)品生產(chǎn)的，礦商難以迅速應對不斷增長的需求。近幾個月來，美國因擔心可能征收關稅而囤積了大量白銀庫存，加劇了其他地區(qū)的白銀短缺。盡管庫存開始略有減少，紐約商品交易所的白銀庫存仍約為4.56億盎司，為歷史平均水平的三倍。

蒙特利爾銀行的大宗商品分析師阿莫斯預計，大部分地區(qū)的白銀供應緊張將持續(xù)下去。散戶投資者眼下也在追捧白銀走高，特別是在北美地區(qū)，白銀通常被稱為“窮人的黃金”。

除了觸及歷史新高，隨著2026年的臨近，白銀和銅已取代黃金成為熱門金屬交易品種，機構與散戶交易者正為創(chuàng)紀錄的上漲行情布局。白銀價格年內(nèi)大部分漲幅集中在過去兩個月。Marex Group的分析師埃德·梅爾表示，銀價反彈期間波動性加劇，此次反彈的拋物線形態(tài)比以往更為陡峭，買盤更加集中，且持續(xù)時間大幅縮短。

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