摩爾線程的股價再次飆漲，盤中一度上漲近20%，市值突破4000億大關，達到4127億元。盡管有小幅回落，但午間仍然收漲17%，股價高達857.7元，相較于114.28元的發(fā)行價累計上漲超650%，成為市場最受矚目的芯片標的之一。

摩爾線程作為國產(chǎn)GPU第一股，被視為中國版英偉達，備受投資者青睞，交易異?；鸨故玖速Y本市場對國產(chǎn)芯片的高度期待。然而，伴隨人工智能在資本市場的火熱，關于AI泡沫的質(zhì)疑聲浪也愈發(fā)洶涌。英偉達作為全球AI芯片領軍企業(yè)，近期深陷AI泡沫爭議漩渦之中。盡管AI大模型對算力的需求推動半導體市場邁向萬億美元規(guī)模，為芯片廠商注入增長動能，英偉達營收強勁，顯示市場對GPU需求依然旺盛，尤其手握5000億美元的芯片未交付訂單，但市場對于AI泡沫的恐慌并未完全消散，使得英偉達市值從最高位已減少6800億美元，當前市值為4.47萬億美元。

摩爾線程成立于2020年，是一家GPU芯片公司，在與英偉達等芯片巨頭的競爭中存在一定劣勢。其股價瘋狂上漲和超4000億的市值引發(fā)了質(zhì)疑，畢竟高額虧損與商業(yè)化競爭等難題尚未解決。2022-2024年期間累計凈虧損超50億元，2025年預計虧損7.3億-11.68億元，這為其高估值埋下了隱憂。短短五個交易日累計漲幅已超600%，積累了大量獲利盤，市場情緒一旦波動，極易引發(fā)劇烈震蕩。因此，投資者需警惕高估值背后的風險，理性看待其長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

生成式AI時代，大模型成為當前最受矚目的熱點技術。以DeepSeek為代表的低成本開源大模型，憑借卓越的性能與極低的部署門檻，為各行各業(yè)創(chuàng)新注入活力，帶來新一輪產(chǎn)業(yè)智能化浪潮。大模型讓更多企業(yè)通過低成本部署AI應用，從而驅(qū)動AI商業(yè)化落地，繼而推動全球半導體市場持續(xù)增長。根據(jù)WSTS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年全球半導體市場規(guī)模預計將達到7720億美元，同比增長22%，2026年市場規(guī)模預計有望達到9750億美元。

AI大模型技術浪潮強力驅(qū)動下，全球半導體市場正迎來前所未有的增長機遇，將成為一個萬億美元的市場。國際高端芯片供應受限的現(xiàn)狀，使得國產(chǎn)替代也在加速。在此背景下，摩爾線程、寒武紀等本土芯片公司迎來歷史性的發(fā)展機遇，業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼。寒武紀曾長期面臨虧損壓力，但在國產(chǎn)替代的趨勢背景下，因積極助力AI應用落地，營收以近24倍的速度增長，并已成功實現(xiàn)扭虧為盈。2025年前三季度營收高達46億，同比增長2386%，凈利潤為16億元，強勁的營收表現(xiàn)使其成為炙手可熱的AI芯片廠商，股價曾一度超過茅臺，被稱為“寒王”。

受各界對高性能GPU需求以及國產(chǎn)替代等多重因素影響，摩爾線程的營收同樣以驚人的速度增長，近三年營業(yè)收入復合增長率超過200%。2025年前三季度，摩爾線程營收7.84億元，同比增長182%，全年營收預計為12億至14.98億元，同比增長177%至241.65%。隨著大模型技術的持續(xù)突破，數(shù)以億計的參數(shù)規(guī)模對算力消耗巨大，對算力需求隨之大幅提升。為此，大模型底層芯片計算能力的需求也得到釋放。摩爾線程所處的芯片賽道上，匯聚了英偉達等國際芯片大廠，尤其英偉達在全球人工智能芯片領域中仍占有絕對優(yōu)勢，與這些芯片巨頭相比，存在一定的技術劣勢。

摩爾線程需要大量投入研發(fā)資金，增強芯片競爭力。此次科創(chuàng)板上市募資80億資金，正是為強化GPU市場競爭的關鍵布局，重點投向AI訓推一體芯片研發(fā)項目、圖形芯片研發(fā)項目、AI SoC芯片研發(fā)項目及補充流動資金，從而提升在芯片市場競爭中的優(yōu)勢。全球高性能的AI芯片呈現(xiàn)一家獨大的局面，科技巨頭們希望芯片供應更加多元化，尤其定制化芯片，不僅能更好地滿足自身需求，還能減少對英偉達的依賴。我國高端芯片受限的局面下，在國產(chǎn)替代過程中，有望助力中國構(gòu)建自己的人工智能生態(tài)，進一步降低過去依賴英偉達等高端芯片的局面，從而使得國產(chǎn)AI芯片軟硬生態(tài)形成。在國產(chǎn)AI芯片持續(xù)升溫的背景下，摩爾線程有望憑借新募集的資金，提升芯片技術，與國際芯片廠商競爭時具備更強實力，撐起國內(nèi)GPU芯片的一片藍天。