白銀又創(chuàng)歷史新高價格突破62美元(2)

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2025-12-11 14:40:54 云南網

南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩分析稱，本輪白銀價格持續(xù)創(chuàng)新高主要受三方面因素驅動：白銀供給低價格彈性以及全球白銀市場割裂下的庫存流動性下降，導致白銀價格對需求增加極其敏感；盡管倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)白銀庫存因10月份現貨銀價溢價高企而有所流入，但COMEX和國內白銀庫存流出量遠超LBMA流入量，反映全球白銀庫存下降；此外，在剔除全球白銀ETF在11月大幅增持因素后，全球白銀可交割庫存明顯萎縮。工業(yè)需求剛性及投資需求強勁下，多逼空行情頻現，進一步推動白銀價格上漲。

白銀協(xié)會(Silver Institute)和牛津經濟研究院(Oxford Economics)發(fā)布的報告指出，人工智能的快速擴張正幫助推動白銀需求不斷增長。數據中心越來越依賴下一代芯片，如配備高性能半導體的GPU和TPU，這些半導體在內部連接和封裝中均需使用白銀。此外，白銀憑借優(yōu)異的電導率和熱導率，在太陽能光伏、電動汽車及其基礎設施領域等高增長行業(yè)中發(fā)揮著關鍵作用。光伏產業(yè)17%的年復合增長率、電動汽車產業(yè)13%的年復合增長率，以及數據中心的爆發(fā)式擴張，共同構成了白銀需求增長的三大支柱。

展望未來，市場觀點普遍看好白銀的長期走勢。中銀證券認為，白銀補漲彈性或優(yōu)于黃金。當前處于歷史高位的“金銀比”蘊含著較大的修復空間，而光伏等工業(yè)領域需求增長為銀價提供了支撐，較低的庫存水平使其價格短期彈性或優(yōu)于黃金。夏瑩瑩表示，長期看漲白銀，因錨定黃金在貨幣屬性增強下的估值和需求上修。中期來看，美聯(lián)儲寬貨幣政策預期、來自經貿不確定性及股市等金融市場風險下的貴金屬避險和配置需求，仍有望助推白銀價格重心上抬。短期看，白銀現貨市場割裂與緊缺，白銀加入美國關鍵礦產清單后的關稅擔憂，投資需求的強勁與交易上的擠兌因素等，將在放大白銀波動性同時，易引發(fā)白銀階段性暴漲行情。渣打銀行則認為，盡管租賃利率仍然高企，但已遠低于10月份的飆升水平。加上倫敦的可供庫存以更快的速度上升，表明市場緊張狀況正在緩解。未來隨著供需矛盾有所緩和，預計白銀或高位震蕩，不排除階段回調的可能。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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