美聯(lián)儲年終大戲即將上演四大看點揭秘表決分歧引關(guān)注

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2025-12-09 13:52:13 第一財經(jīng)

當?shù)貢r間12月9日，為期兩天的美聯(lián)儲議息會議在美國華盛頓特區(qū)正式召開。外界普遍預計，美聯(lián)儲將連續(xù)第三次降息，因為美國就業(yè)市場正在發(fā)出警報信號。本次會議有多個看點，包括可能出現(xiàn)多張反對票、更新版經(jīng)濟預測如何預判就業(yè)和通脹前景、關(guān)鍵的點陣圖表現(xiàn)、換屆后是否會影響政策走向以及如何通過資產(chǎn)負債表管理流動性等。

美聯(lián)儲年終大戲即將上演四大看點揭秘

自今年夏季以來，美聯(lián)儲政策制定者之間的分歧逐漸顯現(xiàn)。當時，通脹緩解進程陷入停滯，就業(yè)增長同時放緩，這使得“2%通脹率”與“充分就業(yè)”兩大核心目標陷入直接沖突。隨后的政府停擺進一步加劇了局勢復雜性，導致在本周會議召開前，政策制定者對是否需要進一步降息以提振就業(yè)市場的立場已基本固化且分歧嚴重。反對者認為當前通脹仍處于高位，降息風險過大。

紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉姆斯表示，美國可以在不危及美聯(lián)儲通脹目標的前提下降息，有助于防范就業(yè)市場下滑風險。他認為當前貨幣政策處于溫和限制性區(qū)間，因此近期有進一步調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間的空間，使政策立場更接近中性水平。然而，鷹派陣營的堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行行長施密德認為，通脹仍具有廣泛性且高于目標水平，經(jīng)濟增長勢頭良好，勞動力市場保持平衡。他警告通脹預期可能失控。波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長科林斯也表示，考慮到經(jīng)濟的韌性，她認為當前貨幣政策處于合適水平，對進一步降息持猶豫態(tài)度。

蒙特利爾銀行資本市場高級經(jīng)濟學家瓜蒂耶里認為，盡管部分領(lǐng)域出現(xiàn)疲軟態(tài)勢，但整體經(jīng)濟依舊具備韌性。不過通脹壓力相對可控與就業(yè)市場放緩的態(tài)勢，大概率將為美聯(lián)儲下周再次降息創(chuàng)造條件。無論此次會議最終結(jié)果如何，表決都可能出現(xiàn)多票反對的情況。第一財經(jīng)匯總發(fā)現(xiàn)，在負責制定利率政策的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）12名有投票權(quán)的政策制定者中，多達5人表達過對進一步降息表示反對或持懷疑態(tài)度，而美聯(lián)儲理事會7人中，有3名核心成員明確支持降息。

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