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現(xiàn)在的格力電器，到底是一只股票還是債券？高分紅撐起“債券價(jià)值”(4)

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2025-12-08 11:16:03  晚點(diǎn)LatePost

現(xiàn)在的格力電器，到底是一只股票還是債券？高分紅撐起“債券價(jià)值”

通過精減銷售層級，格力實(shí)現(xiàn)與客戶的直接對接，類似于DTC模式。盛世系層級結(jié)構(gòu)下，產(chǎn)品歷經(jīng)多級流轉(zhuǎn)及加價(jià)環(huán)節(jié)，從出廠到終端售價(jià)提價(jià)約28%-37%。恒信系公司承接后，進(jìn)一步強(qiáng)化數(shù)字化管控與庫存協(xié)同，提升了價(jià)格調(diào)控靈活性?！岸髦榻】导摇本劢谷菁译妶鼍?，逐步構(gòu)建起高效、透明、可追溯的新型渠道生態(tài)體系。

現(xiàn)在的格力電器，到底是一只股票還是債券？高分紅撐起“債券價(jià)值”

新零售模式下，恒信系定位從銷售公司轉(zhuǎn)變?yōu)檫\(yùn)營商，賺取運(yùn)營費(fèi)用，下級經(jīng)銷商通過網(wǎng)批系統(tǒng)與廠商對接，保持10%-15%的加價(jià)率。格力通過收回的價(jià)格段提高出貨價(jià)并調(diào)減終端零售價(jià)，修復(fù)利潤結(jié)構(gòu)，尤其使凈利率增幅明顯。

現(xiàn)在的格力電器，到底是一只股票還是債券？高分紅撐起“債券價(jià)值”

然而，新零售模式也意味著格力以銷售返利政策刺激營收、調(diào)節(jié)庫存的模式將成為過去。銷售返利余額開始下降，格力通過加速返利兌付減少對營收的影響。第四次渠道改革后，格力下調(diào)返利比例，經(jīng)銷商淡季囤貨動力下降。2025年全面轉(zhuǎn)入網(wǎng)批模式，“銷售返利”的蓄水池作用將進(jìn)一步減弱，業(yè)績受返利計(jì)提和兌付的影響減小。

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