三問網(wǎng)飛收購華納兄弟高價并購背后

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2025-12-07 11:56:33 中國經(jīng)營報

12月5日晚，網(wǎng)飛宣布收購華納兄弟探索旗下的華納兄弟及流媒體相關(guān)業(yè)務，總收購價高達827億美元。這一消息震驚了全球影視行業(yè)。對比今年7月天空之舞傳媒以約80億美元收購派拉蒙，以及截至12月6日美股收盤時華納兄弟探索市值僅646億美元的情況，這次收購價格顯得格外高昂。

網(wǎng)飛作為全球流媒體巨頭，與傳統(tǒng)好萊塢制片廠華納兄弟在商業(yè)模式上存在巨大分歧。此次收購引發(fā)了關(guān)于網(wǎng)飛、華納兄弟和好萊塢之間關(guān)系的討論。網(wǎng)飛幾乎不涉足中國市場，而華納兄弟則是中國市場的積極參與者之一。未來網(wǎng)飛將如何考慮中國市場也成為一個值得關(guān)注的問題。

根據(jù)網(wǎng)飛公布的交易條款，將以27.75美元/股的現(xiàn)金和部分網(wǎng)飛股票收購標的資產(chǎn)，總價約為827億美元。盡管如此，網(wǎng)飛的收購并不包括CNN、TBS和TNT等有線電視資產(chǎn)。近年來，好萊塢加速了資本兼并重組，華納兄弟的價格歷來較高。今年7月之前，華納兄弟探索的股價基本在10美元/股以下，總市值不超過250億美元。但在7月之后，其股價開始持續(xù)攀升，至12月5日美股收盤時，股價高達26.08美元/股，總市值約646.78億美元。

華納兄弟探索旗下不僅包括華納兄弟、HBO等影視與流媒體資產(chǎn)，還有CNN、探索頻道等有線電視資產(chǎn)。此番收購價格明顯溢價，尤其是對比剛剛被收購的派拉蒙，價格約是其10倍。業(yè)內(nèi)人士認為，華納兄弟的核心資產(chǎn)極具價值，包括《哈利·波特》《蝙蝠俠》等頂級IP、HBO及優(yōu)質(zhì)制片廠，還有1.28億流媒體用戶，這些都能幫助網(wǎng)飛補上IP短板、增強制作能力。

網(wǎng)飛收購的標的中還包括MAX這一華納兄弟探索旗下最大的流媒體平臺。根據(jù)華納兄弟探索披露的數(shù)據(jù)，MAX全球流媒體用戶達1.28億。然而，網(wǎng)飛與好萊塢的關(guān)系并不融洽，尤其是在院線電影方面。一些好萊塢的傳統(tǒng)導演和制片人對網(wǎng)飛這樣的流媒體平臺持有不屑態(tài)度。網(wǎng)飛習慣讓電影直接上線流媒體，而好萊塢則堅持電影先進入線下院線。此外，網(wǎng)飛已明確表示會保留華納兄弟現(xiàn)有的院線發(fā)行策略。

盡管網(wǎng)飛的服務覆蓋了全球190多個國家和地區(qū)，但不包括中國大陸。華納兄弟在中國市場有著豐富的經(jīng)驗和案例，如《蝙蝠俠》系列、《超人》系列等都是中國觀眾耳熟能詳?shù)淖髌?。未來，網(wǎng)飛可能會通過華納兄弟將部分影片引入中國市場，并通過分賬片的形式參與票房分成。網(wǎng)飛投資拍攝的電影既有沖擊奧斯卡獎的作品，也有商業(yè)大片。網(wǎng)飛可能依托華納兄弟的經(jīng)驗，繼續(xù)在中國市場發(fā)行大片，并深化其IP在中國市場的影響力與商業(yè)價值轉(zhuǎn)化。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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