朱雀三號背后中國商業(yè)航天的星辰大海 萬億市場開啟。朱雀三號火箭的成功入軌標(biāo)志著中國在大型液氧甲烷火箭研發(fā)上取得重要進(jìn)展，也是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的里程碑事件。當(dāng)前政策推動、技術(shù)突破以及資本熱情高漲，使中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。

分析人士認(rèn)為，隨著可回收火箭技術(shù)和衛(wèi)星星座建設(shè)的加速，再加上政策和資本的支持，一個萬億級產(chǎn)業(yè)正在形成，中國商業(yè)航天迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

根據(jù)2025中國商業(yè)航天論壇的預(yù)測，到2030年，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到7-10萬億元。未來，飛行器在軌維修、建造等能力將逐漸實現(xiàn)，太空4S店、太空旅館、低成本空間旅游也不再是夢想。

朱雀三號的首飛開啟了中國可回收火箭時代。這款以液氧甲烷為推進(jìn)劑的不銹鋼箭體火箭旨在實現(xiàn)低成本、大運力與高頻次發(fā)射。藍(lán)箭航天數(shù)據(jù)顯示，該火箭起飛推力超過750噸，目標(biāo)是一子級可重復(fù)使用次數(shù)達(dá)到20次，將發(fā)射成本降至每公斤2萬元人民幣量級。盡管此次一級回收未完全成功，但研制團(tuán)隊已驗證了測試、發(fā)射和飛行全過程方案的合理性。

東吳證券稱，從2025年底開始，朱雀三號、天龍三號、引力二號、雙曲線三號、智神星一號等一批新型號商業(yè)火箭將按計劃迎來首發(fā)。這些可復(fù)用火箭如果實現(xiàn)可回收，將助力國內(nèi)低軌衛(wèi)星星座組網(wǎng)加速落地?？苫厥占夹g(shù)的核心價值在于顯著降低發(fā)射成本和縮短任務(wù)周期。SpaceX通過回收和重復(fù)使用助推器，單次發(fā)射成本下降70%以上，獵鷹9號將發(fā)射成本控制在約3000美元/公斤，而朱雀三號的目標(biāo)是20000元人民幣/公斤，兩者已處于同一量級。

高頻發(fā)射能力帶來的戰(zhàn)略價值也非常重要。傳統(tǒng)火箭需要幾個月甚至幾年才能重新發(fā)射，而獵鷹9號助推器只需21天就能重復(fù)使用。這種倍數(shù)級的發(fā)射頻率優(yōu)勢不僅加快了衛(wèi)星星座鋪設(shè)速度，也使太空發(fā)射變得更為頻繁。

除了技術(shù)突破，中國的衛(wèi)星星座建設(shè)也在全面加速。地球近地軌道可容納約6萬顆衛(wèi)星，低軌衛(wèi)星主要采用的Ku及Ka通信頻段資源逐漸趨于飽和。國際電信聯(lián)盟（ITU）規(guī)定，衛(wèi)星軌道和通信頻率資源遵循“先到先得”原則，企業(yè)必須在獲得許可后7年內(nèi)發(fā)射第一顆衛(wèi)星，并在申報9/12/14年內(nèi)完成發(fā)射申報衛(wèi)星總數(shù)的10%/50%/100%。

目前，Starlink已發(fā)射超萬顆衛(wèi)星，訂閱用戶超800萬，網(wǎng)絡(luò)平均下載速度達(dá)210Mbps。中國有三大萬顆星座計劃：中國星網(wǎng)的GW星座（12992顆）、上海垣信的G60千帆星座（15000顆）、以及藍(lán)箭鴻擎科技的鴻鵠-3星座（12000顆）。截至2025年10月，中國星網(wǎng)累計發(fā)射116顆衛(wèi)星（含實驗星和業(yè)務(wù)星），千帆累計發(fā)射組網(wǎng)衛(wèi)星數(shù)達(dá)到108顆。盡管與Starlink相比仍有差距，但發(fā)射頻率正在增加。

東吳證券認(rèn)為，爭奪的核心產(chǎn)業(yè)鏈包括上游制造環(huán)節(jié)（衛(wèi)星平臺、衛(wèi)星載荷、火箭制造等）、中游發(fā)射環(huán)節(jié)（火箭發(fā)射服務(wù)）和下游應(yīng)用環(huán)節(jié)（衛(wèi)星運營及服務(wù)）。其中，衛(wèi)星制造正向模塊化設(shè)計、自動化測試、批量化總裝演進(jìn)，產(chǎn)能有望集中釋放；火箭發(fā)射服務(wù)正向可重復(fù)、低成本、大運力演進(jìn)，從驗證階段邁向工程應(yīng)用和規(guī)模發(fā)展階段；衛(wèi)星運營及服務(wù)包括衛(wèi)星移動通信服務(wù)、寬帶廣播服務(wù)、地面設(shè)備制造等，地面設(shè)備制造業(yè)在全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)收入中占比達(dá)53%。

針對日益增長的市場需求，監(jiān)管層面的頂層設(shè)計正在完善。國家航天局近期設(shè)立商業(yè)航天司，并發(fā)布《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃（2025—2027年）》，明確將商業(yè)航天納入國家航天發(fā)展總體布局。東方證券分析指出，這標(biāo)志著中國商業(yè)航天邁入制度化、戰(zhàn)略化、體系化的重要階段。

新發(fā)布的《計劃》設(shè)定了明確目標(biāo)：到2027年，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模顯著壯大，基本實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。政策從火箭端、衛(wèi)星端和資金端提供了保障?；鸺酥攸c支持低成本、高可靠、快響應(yīng)、可復(fù)用的商業(yè)運載火箭建設(shè)，并統(tǒng)籌規(guī)劃商業(yè)發(fā)射場及海上發(fā)射系統(tǒng)；衛(wèi)星端完善商業(yè)衛(wèi)星全生命周期管理制度，探索建立衛(wèi)星數(shù)據(jù)共用可信平臺與交易機(jī)制；資金端引導(dǎo)培育耐心資本，鼓勵設(shè)立國家商業(yè)航天發(fā)展基金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和社會資本進(jìn)行長期戰(zhàn)略投資。

東方證券指出，2025年中國衛(wèi)星發(fā)射頻次將明顯增加，衛(wèi)星組網(wǎng)進(jìn)度加速將為上下游產(chǎn)業(yè)鏈帶來巨大市場空間。隨著民營火箭研發(fā)推進(jìn)，多款新型號計劃年底首發(fā)，行業(yè)正迎來發(fā)展的拐點。

隨著政策、技術(shù)與資本三重共振，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈正迎來系統(tǒng)性機(jī)遇。這一巨大市場涵蓋了從上游制造、中游發(fā)射到下游應(yīng)用與運營的完整鏈條。東吳證券研報預(yù)測，“十五五”期間，產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)清晰的演進(jìn)趨勢：衛(wèi)星制造邁向模塊化設(shè)計、自動化測試和批量化總裝，產(chǎn)能有望集中釋放；火箭發(fā)射從技術(shù)驗證轉(zhuǎn)向工程應(yīng)用和規(guī)?；l(fā)展，向可重復(fù)、低成本、大運力方向演進(jìn)。這一歷史性機(jī)遇正吸引著產(chǎn)業(yè)鏈上眾多企業(yè)的深度布局，并成為資本市場關(guān)注的焦點。從朱雀三號的升空嘗試，到國家戰(zhàn)略的宏大擘畫，中國商業(yè)航天的“星辰大?！闭魍疽讶婚_啟。