科興制藥赴港IPO 出海增長迎挑戰(zhàn)
截至2025年上半年，科興制藥的外銷營業(yè)收入同比增長108.94%，達(dá)到1.88億元；營收占比也從上年同期的11.86%增長至26.87%。海外業(yè)務(wù)收入翻番，成為科興制藥最亮眼的標(biāo)簽和資本市場新故事的核心。
科興制藥發(fā)布公告稱計劃赴港上市，旨在深化“創(chuàng)新+國際化”戰(zhàn)略布局，提升綜合競爭力與國際品牌形象，并借助國際資本市場優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道。
盡管科興制藥的海外業(yè)務(wù)增長迅速，但面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視。老產(chǎn)品增長停滯，新產(chǎn)品尚未形成支撐業(yè)績的能力；現(xiàn)金流健康程度下降；研發(fā)投入波動以及對授權(quán)引進(jìn)與自研創(chuàng)新藥的平衡問題，引發(fā)市場對其上市前景的審慎評估。
從財報數(shù)據(jù)來看，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.48億元，同比增長10.54%；歸母凈利潤1.11億元，同比暴漲547.70%。然而，這部分利潤主要依賴非經(jīng)常性損益，扣除這部分收益后，扣非凈利潤增速降至190.65%。此外，公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-725.75萬元，應(yīng)收賬款激增57.57%至6.40億元，表明主營業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力不足。
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