美股給了全球市場重新上漲的勇氣流動性盛宴下的風(fēng)險偏好爆棚(2)

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2025-11-29 17:22:45 魏家東商業(yè)評論

“邊喊風(fēng)險、邊加倉”成為當(dāng)下市場的寫照。不少機構(gòu)在研報中提示市場估值過高、上漲缺乏基本面支撐，但在實際操作中卻不斷增持科技股、周期股；散戶投資者通過ETF基金大量涌入市場，標普500ETF單日凈流入金額超過20億美元。這種言行不一的背后是流動性催生的踏空恐懼——即便知道市場存在風(fēng)險，也不愿錯過可能的上漲行情。

追溯這場上漲的源頭，谷歌和美聯(lián)儲是兩個關(guān)鍵角色。Alphabet發(fā)布最新一代AI模型Gemini，其在多模態(tài)處理、推理能力上的突破重新燃起市場對AI革命的期待。受此影響，Alphabet股價一周上漲7%，帶動納斯達克100指數(shù)漲幅超過3%。市場對AI如此敏感是因為全球經(jīng)濟正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期。傳統(tǒng)制造業(yè)、消費行業(yè)增長乏力，而AI、新能源、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)成為少數(shù)能提供高增長預(yù)期的領(lǐng)域。

比AI更重要的，是美聯(lián)儲的貨幣政策走向。12月10日，美聯(lián)儲將召開今年最后一次議息會議，決定是否加息并釋放關(guān)于明年降息節(jié)奏的信號。目前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將維持利率不變，并可能在明年上半年開啟降息周期。如果美聯(lián)儲在會議中強調(diào)通脹仍有反彈風(fēng)險、降息為時過早，當(dāng)前基于降息預(yù)期的上漲行情可能會反轉(zhuǎn)；反之，如果美聯(lián)儲釋放鴿派信號，則可能進一步助推市場上漲。

美股的穩(wěn)漲確實給全球市場帶來了勇氣，但這種勇氣背后是流動性催生的短期情緒而非堅實的基本面支撐。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國GDP增速雖超預(yù)期，但消費者信心指數(shù)、制造業(yè)PMI等指標已出現(xiàn)回落跡象；中國經(jīng)濟雖在穩(wěn)步復(fù)蘇，但房地產(chǎn)市場、地方債務(wù)等問題仍需時間解決；歐洲經(jīng)濟面臨滯脹風(fēng)險，增長乏力與通脹高企并存。

對于投資者而言，在享受市場上漲帶來的收益時，更要保持清醒。一方面要警惕流動性收緊的風(fēng)險，另一方面要關(guān)注市場的結(jié)構(gòu)性分化。并非所有資產(chǎn)都會同步上漲，AI、新能源等具備長期邏輯的板塊可能會持續(xù)領(lǐng)跑，而缺乏基本面支撐的題材股則可能面臨回調(diào)壓力。無論如何，市場最終還是要回歸基本面。在12月這個關(guān)鍵節(jié)點，投資者更需要理性分析、謹慎決策，在狂歡與風(fēng)險之間找到平衡。

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(責(zé)任編輯：zx0001)

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