碧桂園：跨過千億債關，二次創(chuàng)業(yè)待破局債務重組迎轉機(2)

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2025-11-29 10:26:36 www.wysmap.cn/archives/121...html

自2021年以來，房地產(chǎn)行業(yè)進入深度調(diào)整期，房企普遍面臨生存大考。2023年8月8日，碧桂園未能按期支付兩筆美元債利息，但在最后一刻完成支付。同年8月10日，碧桂園發(fā)布盈利預警，預計出現(xiàn)較大虧損。隨后，碧桂園宣布委任外部顧問擔任境外債務重組的主要財務顧問，正式拉開境外重組序幕。

經(jīng)過與債權人的多方談判，碧桂園于今年1月9日公布境外債務重組提案的關鍵條款。4月11日，碧桂園已與專案小組協(xié)定重組建議的主要條款，并獲得現(xiàn)有債券債務本金總額的29.9%支持。至5月23日，加入重組支持協(xié)議的比例增加至逾70%。最終，碧桂園境外債務重組方案在11月5日舉行的債權人會議上順利通過，并將于12月4日進行法院聆訊。

盡管債務重組取得了關鍵進展，但碧桂園面臨的“二次創(chuàng)業(yè)”征程依然充滿挑戰(zhàn)。核心難題在于重建“造血能力”。今年前10個月，碧桂園及其合營公司、聯(lián)營公司實現(xiàn)權益合同銷售金額累計為279.6億元，同比下降31.3%。碧桂園成立于1992年，2007年在港交所掛牌上市，曾連續(xù)六年銷售額位居行業(yè)第一。然而，自2023年8月債務“爆雷”后，經(jīng)營狀況急轉直下。

根據(jù)財報，截至2025年6月30日，碧桂園實現(xiàn)總收入約725.7億元，同比減少約28.9%，凈虧損約196.5億元。碧桂園的優(yōu)先票據(jù)、可換股債券、公司債券及銀行和其他借款的總額為2545.8億元，其中2223.5億元為流動負債，而集團的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅62.8億元。盡管尚有凈資產(chǎn)239.2億元，但碧桂園的凈流動負債約為436.5億元，流動資產(chǎn)不足以覆蓋短期債務。

為應對困境，碧桂園已啟動多維度改革，包括組織架構壓縮、成本控制等。截至2025年6月30日，碧桂園營銷及市場推廣成本和行政費用約為39.4億元，同比下降18.9%。闖過“債務關”是關鍵一步，但企業(yè)全面回歸正軌還需成功闖過“市場關”。當前市場環(huán)境依然充滿挑戰(zhàn)，房企必須在完成重組“減負”的同時，快速切換經(jīng)營思維，敏銳捕捉市場需求變化，靈活調(diào)整策略。只有順利通過這兩重考驗，企業(yè)才能真正走出困境，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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(責任編輯：zx0001)

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