印度兩大基準(zhǔn)指數(shù)于11月27日創(chuàng)下歷史新高，這是14個月來的首次。在多重因素推動下，華爾街大行再度看好印度股市前景。

當(dāng)天，印度Nifty 50指數(shù)上漲0.4%至26310.45點，Sensex指數(shù)上漲0.5%至86055.86點，雙雙突破了2024年9月的歷史高位。此次反彈的推動因素包括企業(yè)盈利復(fù)蘇預(yù)期、估值回調(diào)、有利的財政和貨幣政策支持以及印度經(jīng)濟前景等。市場預(yù)計印度經(jīng)濟在今年第三季度將錄得近7%的增幅，并在截至2026年3月的本財政年度整體增長6.8%。此外，美聯(lián)儲12月降息預(yù)期升溫以及印度央行下周可能降息的樂觀情緒也共同推動了新一波漲勢。

UTI共同基金的基金經(jīng)理帕拉查達(dá)尼表示，印度季度盈利復(fù)蘇的早期跡象以及2026財年下半年進一步改善的預(yù)期，在基本面上創(chuàng)造了一個具有建設(shè)性的市場前景。印度企業(yè)在最近一個季度公布了一年多來最強勁的盈利復(fù)蘇，在良性通貨膨脹、減稅和借貸成本降低的推動下，消費反彈，券商對利潤增長持樂觀態(tài)度。資管機構(gòu)InCred Asset Management的基金經(jīng)理索德認(rèn)為，過去14~15個月印度股指的回調(diào)彌合了企業(yè)收益和股票估值之間的差距，創(chuàng)造了有吸引力的切入點。印度股票估值現(xiàn)在已比2024年9月的水平有所回落，且印度國內(nèi)投資者的穩(wěn)定資金流入和參與有助于緩解股市波動。

Nifty指數(shù)的12個月遠(yuǎn)期市盈率為22.7倍，低于約14個月前的23倍~25倍。索德認(rèn)為，隨著企業(yè)盈利和股票估值差距的縮小，印度股市還有進一步上漲的空間。

高盛在11月的一份報告中給出了印度股市即將且將持續(xù)反轉(zhuǎn)的四大理由，即政策、盈利、倉位與估值。印度央行今年已采取一系列寬松措施，政府放緩了財政緊縮的步伐，并實施了個人所得稅和商品及服務(wù)稅（GST）的削減，這些舉措應(yīng)有助于在未來兩年內(nèi)推動經(jīng)濟增長和大眾消費的復(fù)蘇。持續(xù)一年的盈利下調(diào)周期已經(jīng)企穩(wěn)，部分領(lǐng)域甚至出現(xiàn)上調(diào)。外資持倉處低位，此前印度的經(jīng)濟增長放緩和企業(yè)盈利下調(diào)導(dǎo)致外國機構(gòu)投資者在過去一年大量拋售印度股票。估值具備防御性，相對于亞洲其他市場，印度股市的估值溢價已從85%~90%的峰值降至目前的45%，接近歷史平均水平。

受上述理由驅(qū)動，高盛近期上調(diào)了印度股市評級至“增持”，預(yù)測印度股市將繼續(xù)維持估值和業(yè)績雙重修復(fù)。該行預(yù)計Nifty 50指數(shù)2026年底將上漲14%，至29000點。高盛看好與印度本土主題相關(guān)的板塊，包括金融、消費和國防板塊。

摩根大通分析師巴塔表示，印度央行預(yù)計將在12月再度降息25個基點，加上近期減稅措施已開始提振消費、企業(yè)債增長和汽車銷售，將共同推動國內(nèi)需求增長。該行預(yù)測印度基準(zhǔn)Nifty 50指數(shù)有望在2026年底攀升至30000點，較當(dāng)前水平上漲約15%。摩根大通認(rèn)為，美印貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成概率很高，也可能引發(fā)印度股市的短期重估。一旦額外25%關(guān)稅被取消，將吸引外資流入，為印度股市帶來新的上漲動力，助力印度IT和制藥板塊反彈。

不過，整體上，摩根大通更看好內(nèi)需驅(qū)動，而非依賴出口的板塊。該行維持對印度的材料、金融、消費、醫(yī)院、房地產(chǎn)、國防和電力板塊“超配”評級，對IT和制藥板塊仍維持“低配”評級。法國興業(yè)銀行、匯豐控股等機構(gòu)也均預(yù)測印度股市將繼續(xù)反彈。