衛(wèi)星板塊再爆發(fā) 政策紅利推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展！低軌衛(wèi)星太空“組網(wǎng)”競賽加速，地面上的資本盛宴已悄然開席。工信部發(fā)布了一份重磅文件《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務準入促進衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見》，為衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)按下“快進鍵”。該文件提出到2030年發(fā)展衛(wèi)星通信用戶超千萬，從有序擴大市場開放、持續(xù)拓展應用場景等六方面提出19條舉措。

這份被業(yè)內(nèi)稱為“衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)重大利好”的政策，明確民營企業(yè)可通過租用衛(wèi)星資源開展增值服務，有序推進衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務準入改革，探索發(fā)放新興運營牌照。與此同時，工信部近日正式啟動了為期兩年的衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務商用試驗，以豐富衛(wèi)星通信市場供給，激發(fā)市場主體活力。

國防科工局招聘公告中出現(xiàn)的“商業(yè)航天司”，意味著這個關(guān)鍵職能機構(gòu)已正式成立，有望進一步提升商業(yè)航天發(fā)射審批、衛(wèi)星運營牌照發(fā)放等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的推進效率。

工信部8月發(fā)布的《指導意見》不僅設定了2030年用戶規(guī)模超千萬的具體目標，還在市場開放方面實現(xiàn)突破——民營資本首次被明確允許租用衛(wèi)星資源來開展增值服務。政策支持低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加快發(fā)展，支持開展終端設備直連衛(wèi)星業(yè)務，支持探索新型衛(wèi)星通信業(yè)務。

上海社會科學院信息研究所副所長丁波濤表示，通過擴大行業(yè)準入范圍，吸引民間資本和社會力量廣泛參與，可充分調(diào)動社會積極性，共同探索適應衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)全新通信技術(shù)的應用場景和商業(yè)模式。

在政策暖風頻吹的同時，技術(shù)突破也為衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)爆發(fā)創(chuàng)造了條件。可回收火箭技術(shù)的成熟正大幅降低發(fā)射成本，為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)鋪平道路。華泰證券最新研報認為，隨著我國可回收火箭逐漸成熟，發(fā)射運力提升的同時帶來發(fā)射成本持續(xù)下降，有利于衛(wèi)星公司提升產(chǎn)能進而加速組網(wǎng)進度。

今年以來，中國星網(wǎng)連續(xù)實施多次發(fā)射，7月27日至8月4日，短短9天內(nèi)完成三次發(fā)射任務；隨后8月13日-8月17日，5天之內(nèi)再次密集迎來三次發(fā)射，持續(xù)加速組網(wǎng)進程。商業(yè)航天領(lǐng)域的資本運作也在加速。藍箭航天空間科技股份有限公司已啟動上市輔導，擬在科創(chuàng)板上市。其控股的鴻擎科技規(guī)劃了10000顆衛(wèi)星的星座，這是我國繼GW星座和千帆星座之后的第三個大型星座計劃，也是首個民營公司投建的大型星座。江蘇屹信航天科技股份有限公司也已進行輔導備案登記，擬在A股IPO。

衛(wèi)星通信的應用場景正在迅速擴大，從傳統(tǒng)的專業(yè)領(lǐng)域向大眾消費市場延伸。手機直連衛(wèi)星成為最具潛力的增長點。博星證券研究所所長邢星表示，政策紅利將深度激活衛(wèi)星制造與發(fā)射服務、終端設備與地面系統(tǒng)、運營服務與數(shù)據(jù)應用三大資本市場板塊。衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)作為新興賽道也迎來重大機遇。工信部日前正式啟動的衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務商用試驗期為兩年，目標是通過開展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務商用試驗，豐富衛(wèi)星通信市場供給，激發(fā)市場主體活力。

隨著政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場空間正在全面打開。根據(jù)行業(yè)測算，2024年我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模已突破180億元，預計到2025年底將達320億元，年復合增長率超30%。我國已規(guī)劃低軌衛(wèi)星星座規(guī)模達4.5萬顆，較2023年底增加87%，其中物聯(lián)網(wǎng)專用衛(wèi)星占比超40%。頭部企業(yè)正加速布局高通量Ka/Ku頻段衛(wèi)星系統(tǒng)，單星制造成本較五年前下降62%。應用場景也在不斷拓展，除傳統(tǒng)海事、航空領(lǐng)域外，智慧農(nóng)業(yè)監(jiān)測終端、應急救援穿戴設備等新興場景需求激增。數(shù)據(jù)顯示，2025年車聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星通信模塊出貨量將突破80萬套，同比增幅達190%。

方正證券表示，2028年GW星座預計將達成“百箭千星”計劃，2035年將完成全年近2500顆衛(wèi)星的發(fā)射，對火箭發(fā)射的需求將大幅增加。隨著中國星網(wǎng)的GW星座及上海垣信的千帆星座的突破，組網(wǎng)密集期已經(jīng)到來，火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造及下游應用迎來加速拐點。中國銀河持有類似觀點，衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)商用試驗將推動我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈從上游制造向下游應用端延伸。

這意味著商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)即將進入需求側(cè)牽引與供給側(cè)支撐雙向發(fā)力的新階段，產(chǎn)業(yè)閉環(huán)有望成型，上下游相關(guān)參與企業(yè)迎來廣闊發(fā)展空間。長城證券在研報中建議關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，包括衛(wèi)星載荷與平臺、地面設備、衛(wèi)星運營服務等領(lǐng)域的企業(yè)。中信證券也認為，商業(yè)航天司的成立將有效整合多部門相關(guān)職能，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望在更高層面實現(xiàn)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，商業(yè)航天發(fā)射審批、衛(wèi)星運營牌照發(fā)放等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的推進效率也有望進一步提升。

在二級市場方面，衛(wèi)星制造、終端設備、運營服務三大細分領(lǐng)域，指數(shù)近一年漲幅領(lǐng)先，但個股分化明顯。頭部企業(yè)憑借技術(shù)壁壘和訂單確定性享受溢價，而部分概念股因商業(yè)化進駐之后而出現(xiàn)了回調(diào)。邢星建議投資者可以短期關(guān)注政策催化下的主題性機會，如手機質(zhì)量衛(wèi)星標準制定、可回收火箭首飛等事件的驅(qū)動，中長期布局具備核心技術(shù)商業(yè)化落地能力強的標的。