A股消費(fèi)要啟動(dòng)了嗎 政策紅利引爆市場(chǎng)。昨天下午，六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》正式公布，消費(fèi)板塊股價(jià)迅速上漲。歡樂(lè)家、朱老六漲超10%，遙望科技、東百集團(tuán)等多只個(gè)股漲停封板。文件提出到2027年，中國(guó)要形成3個(gè)萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)。這份文件為未來(lái)五年的消費(fèi)賽道制定了明確的方向。

方案劃定了兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)：2027年消費(fèi)品供給結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，2030年實(shí)現(xiàn)供給與消費(fèi)良性互動(dòng)的高質(zhì)量發(fā)展格局。這意味著未來(lái)五到十年，消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心引擎。

智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)、智能家居、消費(fèi)電子被列為重點(diǎn)行業(yè)，將開(kāi)展“雙百典型創(chuàng)新應(yīng)用專項(xiàng)活動(dòng)”，打造標(biāo)志性產(chǎn)品和創(chuàng)新企業(yè)，并推廣新產(chǎn)品首用場(chǎng)景樣板。在高性能纖維、綠色印染、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，國(guó)家將建設(shè)一批中試驗(yàn)證平臺(tái)。

制造業(yè)模式也將迎來(lái)變革?！扒S千面”改造計(jì)劃將推廣柔性化與定制化模式，建立全鏈條數(shù)字化體系。家電、家具、制鞋等行業(yè)將培育一批柔性制造工廠。

人工智能將在消費(fèi)品全行業(yè)全領(lǐng)域全過(guò)程應(yīng)用，具體包括生成式AI、3D數(shù)字化設(shè)計(jì)等新工具。家庭服務(wù)機(jī)器人、智能家電、AI手機(jī)、腦機(jī)接口等終端產(chǎn)品被明確鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)。

綠色消費(fèi)方面，政策要求提高消費(fèi)品能效、水效限定值標(biāo)準(zhǔn)，推廣綠色建材產(chǎn)品認(rèn)證。新能源汽車(chē)、高能效家電、綠色建材家裝成為重點(diǎn)扶持領(lǐng)域。

歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)如工藝美術(shù)、文房四寶、絲綢、茶葉、中藥等將獲得支持，國(guó)家將發(fā)布消費(fèi)名品及消費(fèi)地圖。老字號(hào)被要求“守正創(chuàng)新”，各地將建設(shè)傳統(tǒng)工藝傳承與創(chuàng)新基地、大師工作室、非遺工坊。

戶外經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、賽事經(jīng)濟(jì)等新消費(fèi)熱點(diǎn)被重點(diǎn)提及。政策要求加強(qiáng)多功能智能化體育健身器材、冰雪和戶外運(yùn)動(dòng)裝備供給，支持有條件的地方建設(shè)航空飛行營(yíng)地、特色運(yùn)動(dòng)裝備器材產(chǎn)業(yè)園。

資本市場(chǎng)對(duì)政策反應(yīng)迅速。11月26日尾盤(pán)，消費(fèi)概念板塊多只個(gè)股大幅上漲。部分消費(fèi)電子企業(yè)已提前享受紅利。立訊精密2025年第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)31.03%，歸母凈利潤(rùn)提升32.49%。工業(yè)富聯(lián)同期營(yíng)收6039.31億元，同比增長(zhǎng)38.40%。

消費(fèi)板塊估值處于歷史低位。截至11月25日，消費(fèi)ETF標(biāo)的指數(shù)市盈率TTM為20.01，處于近10年5.08%分位點(diǎn)，比近10年歷史上95%的時(shí)間便宜。

綠色消費(fèi)領(lǐng)域多家企業(yè)表現(xiàn)亮眼。冠農(nóng)股份依托新疆特色農(nóng)產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)健康食品，通過(guò)直播電商渠道實(shí)現(xiàn)首月銷售額破千萬(wàn)。東方嘉盛作為跨境冷鏈物流龍頭，參與全國(guó)產(chǎn)地倉(cāng)布局，將部分農(nóng)產(chǎn)品物流成本降低20%。

健康消費(fèi)賽道同樣活躍。會(huì)稽山突破傳統(tǒng)黃酒品類局限，推出氣泡黃酒產(chǎn)品，線上銷售額占比超50%。均瑤健康的核心產(chǎn)品覆蓋益生菌GABA飲品，已進(jìn)入全家、7-11等主流便利店渠道，滲透率達(dá)70%。

政策對(duì)不同人群的需求進(jìn)行了精準(zhǔn)匹配。嬰童產(chǎn)品要求精細(xì)化、品質(zhì)化、智能化發(fā)展，重點(diǎn)推廣喂養(yǎng)護(hù)理類、出行裝備類產(chǎn)品。學(xué)生群體將迎來(lái)具有保護(hù)視力、肩頸、脊椎等功能的書(shū)寫(xiě)工具，推廣個(gè)性化、模塊化組合學(xué)習(xí)套裝。時(shí)尚人士將成為輕奢品牌的目標(biāo)用戶，政策提出培育原創(chuàng)能力強(qiáng)的獨(dú)立設(shè)計(jì)師，在服裝鞋靴、箱包等領(lǐng)域打造國(guó)際輕奢品牌。老年人市場(chǎng)空間巨大，政策要求加強(qiáng)適老化產(chǎn)品研發(fā)，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)養(yǎng)老服務(wù)機(jī)器人、多功能護(hù)理床、健康監(jiān)測(cè)設(shè)備等急需產(chǎn)品。

商圈業(yè)態(tài)將迎來(lái)升級(jí)。政策支持開(kāi)設(shè)消費(fèi)品首店、旗艦店、新概念店，舉辦首秀、首展活動(dòng)。核心商圈將提升能級(jí)，建設(shè)集新品發(fā)布、展示交易于一體的首發(fā)中心。

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)被賦予新任務(wù)。直播電商、即時(shí)零售、策展零售、循環(huán)電商等新業(yè)態(tài)獲得鼓勵(lì)。平臺(tái)企業(yè)被要求依法合規(guī)利用AI技術(shù)挖掘用戶需求，匹配推送產(chǎn)品和服務(wù)。

共享消費(fèi)規(guī)范發(fā)展。政策明確規(guī)范共享自行車(chē)，在商超、醫(yī)院、游樂(lè)園等公共場(chǎng)所推廣共享輪椅、共享嬰幼兒推車(chē)等模式。農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)潛力被重點(diǎn)挖掘，政策鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)發(fā)農(nóng)村環(huán)境適用的高效節(jié)能吸油煙機(jī)、燃?xì)庠罹叩犬a(chǎn)品。低空消費(fèi)迎來(lái)突破，政策有序擴(kuò)大低空旅游、航空運(yùn)動(dòng)、私人飛行、消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)等低空消費(fèi)供給。

盡管政策帶來(lái)諸多利好，但落地仍需時(shí)間。2000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金中的1730億元已安排到16個(gè)領(lǐng)域約7500個(gè)項(xiàng)目，第二批資金正在同步開(kāi)展項(xiàng)目審核篩選。用于消費(fèi)品以舊換新的3000億元資金中，1620億元已按計(jì)劃下達(dá)。

消費(fèi)復(fù)蘇仍不平衡。盡管近八成消費(fèi)電子公司上半年?duì)I收增長(zhǎng)，但仍有19家公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)。部分企業(yè)如冠捷科技、歐菲光陷入虧損境地。當(dāng)前存在商品消費(fèi)趨于飽和，而文旅、健康養(yǎng)老等服務(wù)消費(fèi)供給不足的結(jié)構(gòu)性矛盾?？h域消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱制約潛力釋放。

資本市場(chǎng)表現(xiàn)分化。11月26日，雖然消費(fèi)板塊整體平穩(wěn)，但軍工板塊大漲4.31%，AI應(yīng)用板塊單日漲幅超7%。北向資金連續(xù)4日凈流出，累計(jì)撤離150億元。消費(fèi)信心修復(fù)需要過(guò)程，政策效果可能不如直接補(bǔ)貼消費(fèi)需求端那么立竿見(jiàn)影。

面對(duì)政策紅利，消費(fèi)者和投資者需要思考如何識(shí)別真正的機(jī)會(huì)，而不是盲目跟風(fēng)。