反擊大空頭！英偉達(dá)致信華爾街分析師，反駁會(huì)計(jì)丑聞等指控捍衛(wèi)財(cái)務(wù)透明

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2025-11-25 10:00:02 財(cái)聯(lián)社

英偉達(dá)公司公布第三財(cái)季財(cái)報(bào)后，華爾街知名“大空頭”邁克爾·伯里在社交平臺(tái)上指責(zé)各大科技巨頭對(duì)自己的營收作出了不實(shí)陳述。針對(duì)這一指控，英偉達(dá)向華爾街分析師們發(fā)布了一份詳盡的備忘錄，對(duì)伯里的欺詐指控以及題為“能發(fā)現(xiàn)6100億美元欺詐行為的算法”的文章予以反駁。

英偉達(dá)回應(yīng)了伯里的每一項(xiàng)指控，稱這些指控錯(cuò)誤描述了公司的業(yè)務(wù)實(shí)踐、財(cái)務(wù)披露以及當(dāng)前人工智能投資周期的動(dòng)態(tài)。備忘錄中，英偉達(dá)強(qiáng)調(diào)不使用特殊目的實(shí)體（SPV），不依賴供應(yīng)商融資，并且只有一項(xiàng)披露的擔(dān)保，其公允價(jià)值微不足道。此外，英偉達(dá)的付款條件依然嚴(yán)格，應(yīng)收賬款天數(shù)為53天，與過去幾年的平均值大致相符。

英偉達(dá)還表示，有關(guān)“6100億美元”循環(huán)融資的廣泛指責(zé)毫無根據(jù)，并指出第三季度的戰(zhàn)略投資總額約為37億美元，今年迄今約為47億美元，這只是其營收規(guī)模的一小部分，也遠(yuǎn)低于全球私人資本的規(guī)模。該公司還強(qiáng)調(diào)，投資組合中的公司主要通過第三方籌集資金。

伯里此前曾警告稱，華爾街大型科技公司可能低估了與人工智能基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的折舊費(fèi)用。他在推文中指出，這些科技巨頭以一種“人為地提高收益”的方式延長了資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命。伯里估計(jì)，從2026年到2028年，整個(gè)行業(yè)在折舊方面的數(shù)據(jù)可能會(huì)低估約1760億美元。他還透露，截至9月30日，他持有大量針對(duì)幾只與人工智能相關(guān)的股票的看跌期權(quán)頭寸，包括英偉達(dá)和Palantir Technologies。

不過，英偉達(dá)為其會(huì)計(jì)和運(yùn)營做法進(jìn)行了辯護(hù)。該公司指出，強(qiáng)勁的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換情況證明了其收入質(zhì)量良好，并公布了第三季度的運(yùn)營現(xiàn)金流量為238億美元，自由現(xiàn)金流量為221億美元。自2018財(cái)年以來，長期自由現(xiàn)金流量一直約占公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤的98%。該公司表示，庫存趨勢反映了正常的產(chǎn)品生產(chǎn)節(jié)奏和前瞻性指引。

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