日本會出現(xiàn)金融危機嗎 債市風暴預(yù)示風險
日本會出現(xiàn)金融危機嗎 債市風暴預(yù)示風險！2025年11月19日，日本金融市場劇烈震蕩，10年期國債收益率突破1.765%，創(chuàng)下自2008年金融危機以來的最高紀錄。這一數(shù)字在全球資本市場引起巨大波動。作為全球第三大經(jīng)濟體，日本債市長期被視為“避險天堂”，但如今卻遭遇全面拋售：20年期收益率觸及2.815%的1999年高點，40年期更飆升至3.695%的歷史峰值。這場風暴背后的原因復(fù)雜，可能是暫時的市場波動，也可能是全球經(jīng)濟危機的先兆。
這場拋售潮的核心驅(qū)動力來自三重壓力。最直接的導(dǎo)火索是高市早苗政府醞釀中的超大規(guī)模財政刺激計劃，市場預(yù)期補充預(yù)算可能超過2.5萬億日元（約合1610億美元），這相當于日本GDP的4%以上，意味著政府需要通過大規(guī)模增發(fā)國債來融資。日本公共債務(wù)本就高達GDP的260%，新增發(fā)債將進一步考驗市場承受能力。
更深層的壓力來自供需失衡。20年期國債拍賣結(jié)果顯示投標倍數(shù)從3.56降至3.28，尾部指標擴大至0.31，這些數(shù)據(jù)表明投資者正在用腳投票。人壽保險公司等傳統(tǒng)買家已連續(xù)多月減持日債，僅2024年10月以來就拋售了1.35萬億日元。
全球通脹傳導(dǎo)構(gòu)成第三重壓力。美國長期國債收益率持續(xù)高位運行，帶動發(fā)達經(jīng)濟體債券收益率集體抬升?！笆找媛矢傎悺笔谷毡緡鴤奈M一步下降，形成惡性循環(huán)。
歷史總是驚人地相似。2008年金融危機前，美國國債收益率也曾出現(xiàn)異常飆升。當前日本債市的劇烈波動是否預(yù)示著新一輪全球危機？多位經(jīng)濟學(xué)家指出關(guān)鍵差異點：2008年是私人部門債務(wù)危機，而當前日本面臨的是主權(quán)債務(wù)壓力。
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