高盛對(duì)沖基金：美股出現(xiàn)多頭繳械跡象市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移顯著

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2025-11-22 12:27:19 華爾街見(jiàn)聞

高盛合伙人Tony Pasquariello認(rèn)為，美國(guó)股市已出現(xiàn)多頭“繳械”跡象，市場(chǎng)似乎正進(jìn)入人工智能周期的新階段。投資者開(kāi)始對(duì)超大規(guī)模云服務(wù)商的資本支出和未來(lái)回報(bào)的可持續(xù)性持懷疑態(tài)度。盡管如此，Pasquariello仍維持美股主要上升趨勢(shì)完好的判斷，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在在2025年底收于當(dāng)前水平之上，但下調(diào)了對(duì)來(lái)年股市表現(xiàn)的預(yù)期。

本周四美股盤(pán)中大跳水，標(biāo)普500指數(shù)早盤(pán)一度漲逾1.9%，最終收跌近1.6%。市值較當(dāng)天日內(nèi)高點(diǎn)蒸發(fā)超2萬(wàn)億美元，數(shù)月來(lái)首次收于100日移動(dòng)均線下方。盡管英偉達(dá)周三盤(pán)后公布亮眼業(yè)績(jī)，但未能緩解市場(chǎng)對(duì)高估值的擔(dān)憂。標(biāo)普500進(jìn)入11月以來(lái)已累計(jì)跌約4%，勢(shì)將創(chuàng)2008年來(lái)最差11月表現(xiàn)。

Pasquariello在給客戶的報(bào)告中指出，雖然更低的價(jià)格可能引發(fā)系統(tǒng)性和主動(dòng)交易者的更多拋售，且10月的“派對(duì)后遺癥”或尚未完全消退，但他的直覺(jué)是本周市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，并出現(xiàn)了一些投降跡象。

美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周五釋放了鴿派信號(hào)。他表示，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)在近期仍有進(jìn)一步降息的空間。這一表態(tài)推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)12月降息的押注升溫，降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期概率從周四收盤(pán)時(shí)的約30%一度躍升至56%。

BMO資本市場(chǎng)的美國(guó)利率策略師Vail Hartman指出，威廉姆斯的評(píng)論至關(guān)重要，因?yàn)樗敲缆?lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC的中間派投票委員之一，他的投票結(jié)果最終可能會(huì)決定12月利率決議的走向。此前，人們對(duì)他對(duì)12月會(huì)議的前景尚不清楚。

高盛交易部門(mén)已連續(xù)數(shù)周觀察到逐步的拋壓，但周四的拋售急促，投資者急于鎖定年內(nèi)收益。盡管英偉達(dá)公布了“令人印象深刻的超預(yù)期業(yè)績(jī)并上調(diào)了指引”，但市場(chǎng)似乎正進(jìn)入AI周期的新階段。投資者開(kāi)始對(duì)超大規(guī)模云服務(wù)商的資本支出和未來(lái)回報(bào)的可持續(xù)性持懷疑態(tài)度。

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