A股短期調(diào)整或接近尾聲市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放

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2025-11-18 18:21:20 財(cái)經(jīng)郭一鳴

11月18日，A股市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)集體收跌，連續(xù)三日下跌。盤面上，科技股表現(xiàn)分化，AI應(yīng)用概念股一度爆發(fā)，半導(dǎo)體芯片、CPO板塊小幅反彈，但鋰電產(chǎn)業(yè)鏈跌幅明顯。個(gè)股方面，超過4000只股票下跌，市場(chǎng)呈現(xiàn)二八分化格局。外圍市場(chǎng)同樣低迷，美股全線走低，亞太市場(chǎng)全線下挫，日韓股市跌幅均超3%，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降溫。

近期A股的調(diào)整是多方因素共同作用的結(jié)果。外部層面，美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期變化成為關(guān)鍵因素。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩勒姆關(guān)于“進(jìn)一步降息空間有限”的表態(tài)，令市場(chǎng)對(duì)12月降息的預(yù)期驟降至50%以下，全球流動(dòng)性收緊預(yù)期升溫，直接壓制高估值科技板塊。中日關(guān)系緊張也加劇了亞太市場(chǎng)的恐慌情緒，形成“美股下跌-亞太跟跌-A股承壓”的傳導(dǎo)態(tài)勢(shì)。內(nèi)部層面，市場(chǎng)正處于宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證期與政策空窗期疊加階段，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，動(dòng)搖投資者信心。此外，機(jī)構(gòu)在三季度對(duì)TMT板塊配置比例已突破40%，創(chuàng)2010年以來新高，四季度獲利了結(jié)需求強(qiáng)烈，加速了資金從高估值板塊撤離。

經(jīng)歷了短期內(nèi)外部的壓力以及指數(shù)三連跌后，短期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，在中期向好核心邏輯支撐下，市場(chǎng)短期的調(diào)整有望接近尾聲。從技術(shù)分析角度看，A股調(diào)整周期多為1-3日，尚未出現(xiàn)連續(xù)四日下跌的記錄，三連陰后市場(chǎng)存在自然修復(fù)需求。上證指數(shù)在上行通道下沿獲得強(qiáng)支撐，目前下跌動(dòng)能明顯衰竭。盡管日線MACD綠柱持續(xù)拉長(zhǎng)，但成交量繼續(xù)萎縮，說明恐慌性拋售并未出現(xiàn)，籌碼穩(wěn)定性較好。

全球AI龍頭英偉達(dá)即將公布的財(cái)報(bào)將成為影響市場(chǎng)走向的重要催化劑。該公司將于美東時(shí)間11月19日盤后公布2026財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)，市場(chǎng)預(yù)期其營(yíng)收達(dá)552.8億美元，同比增長(zhǎng)超55%，調(diào)整后每股收益1.26美元。主流機(jī)構(gòu)對(duì)此持樂觀態(tài)度，若財(cái)報(bào)符合或超出預(yù)期，將直接提振A股AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，包括工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)等服務(wù)器和光模塊龍頭企業(yè)，有望帶領(lǐng)科技板塊反彈，給市場(chǎng)帶來提振。

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