現(xiàn)實(shí)層面上,瑞幸能否重返納市,取得PCAOB信任至關(guān)重要,而贏得信任的一個(gè)前提是有足夠分量的會(huì)計(jì)事務(wù)所的背書。最合適的就是國(guó)際“四大行”,有業(yè)內(nèi)人士指出:“瑞幸能否如愿重返納斯達(dá)克,關(guān)鍵信號(hào)要看其能否成功聘用四大行為代表有影響力的頭部審計(jì)機(jī)構(gòu)來(lái)協(xié)助完成上市?!被謴?fù)市場(chǎng)信任也是瑞幸必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。
重回美股主板對(duì)瑞幸吸引力巨大。匯生國(guó)際資本行政總裁黃立沖指出,OTC市場(chǎng)流動(dòng)性與估值天花板明顯,回歸紐交所或納斯達(dá)克主板,將實(shí)現(xiàn)資本與信譽(yù)的雙重復(fù)位。歷史數(shù)據(jù)顯示,中概股從OTC轉(zhuǎn)至主板后,流動(dòng)性與估值中樞通常能提升10%-25%。主板平臺(tái)將為瑞幸打開更廣闊的機(jī)構(gòu)資金池,覆蓋完整的賣方研究與衍生品市場(chǎng),后續(xù)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、ATM按需增發(fā)等資本工具的組合運(yùn)用將更為便捷。在融資成本層面,信用利差與股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的回落,有望使綜合資本成本(WACC)下降1-2個(gè)百分點(diǎn),這對(duì)于正推進(jìn)全球化擴(kuò)張的瑞幸而言,是實(shí)質(zhì)性利好。
為重返資本市場(chǎng),瑞幸在核心管理層方面進(jìn)行了重要調(diào)整。今年4月,瑞幸發(fā)布公告稱,董事長(zhǎng)、CEO郭謹(jǐn)一不再擔(dān)任公司董事長(zhǎng),將繼續(xù)留任公司首席執(zhí)行官及董事。同時(shí),董事會(huì)已批準(zhǔn)黎輝重新加入董事會(huì)并擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)的任命。黎輝現(xiàn)任大鉦資本董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官,大鉦資本為瑞幸咖啡最大股東。黎輝曾任職高盛、摩根士丹利,主導(dǎo)過(guò)神州租車等多個(gè)上市項(xiàng)目,資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富。此次調(diào)整形成了“戰(zhàn)略+執(zhí)行”的組合,郭謹(jǐn)一專注運(yùn)營(yíng)修復(fù),黎輝負(fù)責(zé)戰(zhàn)略規(guī)劃,為瑞幸重返納斯達(dá)克提供戰(zhàn)略支撐。
盡管瑞幸重返納斯達(dá)克面臨諸多挑戰(zhàn),但憑借其近年來(lái)的出色業(yè)績(jī)和積極準(zhǔn)備,未來(lái)仍值得期待。市場(chǎng)將密切關(guān)注瑞幸在解決各項(xiàng)問(wèn)題上的進(jìn)展,看其能否成功開啟資本新征程。