八馬茶業(yè)摔了個大跟頭 股價腰斬市值蒸發(fā)37億港元！福建安溪縣西坪鎮(zhèn)是鐵觀音的發(fā)源地，也是八馬茶業(yè)創(chuàng)始人王文彬、王文禮的故鄉(xiāng)。他們出身于中國重點產(chǎn)茶縣，茶葉成就了他們的事業(yè)。經(jīng)過一波三折的A股IPO之路后，10月28日，八馬茶業(yè)終于在港交所上市。

多年來，八馬茶業(yè)的IPO之路充滿艱辛。為了慶祝上市成功，公司在深圳三大地標建筑上點亮了慶祝標語，并進行了無人機表演。在上市儀式現(xiàn)場，董事會主席王文禮表示，八馬茶業(yè)打破了中國茶“有品類，無品牌”的魔咒，在高端中國茶市場銷量第一，連鎖門店數(shù)量也是全國第一。

八馬茶業(yè)自稱為“高端中國茶第一股”。根據(jù)報道，王文禮認為茶葉也可以像LV一樣賣高價，關鍵在于品牌背后的附加價值?！鞍笋R”這個名字象征著高質(zhì)量和貴族氣質(zhì)。轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的八馬茶業(yè)，上市發(fā)行價為50港元/股，上市當天股價大漲86.7%，總市值約79.4億港元。然而，熱鬧景象僅維持了兩個交易日，之后股價開始連續(xù)下跌。11月11日，八馬茶業(yè)股價一度跌破發(fā)行價，總市值降至44.03億港元。

八馬茶業(yè)實際控制人是王氏家族，IPO后，王氏家族合計持有公司49.98%的股權。上市初期，王氏家族持股市值上漲至近40.8億港元，但截至11月11日收盤，又跌至22億港元，短短幾天就蒸發(fā)了18.8億港元。

八馬茶業(yè)靠什么賺錢？這要從王氏兄弟的創(chuàng)業(yè)故事講起。1993年，23歲的王文禮辭掉了深圳法制報的工作，回家做茶。1997年，他與哥哥王文彬成立了深圳市溪源茶業(yè)有限公司，次年在深圳開了第一家專賣店。公司后來更名為深圳市八馬茶業(yè)有限公司，再后來又改為深圳市八馬茶業(yè)連鎖有限公司。

早在2013年，八馬茶業(yè)就開始謀求IPO，幾年來多次申請上市但總是一波三折。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月6日，八馬茶業(yè)線下門店總數(shù)為3633家。2022年至2024年，八馬茶業(yè)營業(yè)收入分別為18.18億元、21.22億元、21.43億元，凈利潤分別為1.66億元、2.06億元、2.24億元。

八馬茶業(yè)主要經(jīng)營三個茶葉品牌：八馬、信記號和萬山紅。2025年上半年，公司共銷售茶葉約145萬公斤，平均單價約660元/公斤。八馬茶業(yè)比較倚重線下渠道，其中加盟門店占多數(shù)。招股書披露，截至2025年6月30日，八馬茶業(yè)線下門店數(shù)量共有3585家，其中加盟門店達3341家，占比93.2%。

八馬茶業(yè)在發(fā)展壯大過程中，家族屬性也越來越濃厚。王文彬、王文禮、陳雅靜、吳小寧、王文超及王小萍六人簽署了一致行動協(xié)議，組成了一致行動集團，共同控制公司。在董事、監(jiān)事及高級管理人員中，同樣有濃烈的家族味。例如，王文禮為執(zhí)行董事、董事長，王文超為執(zhí)行董事、副總經(jīng)理，王文彬的兒子王焜恒擔任多個重要職務。

盡管IPO如愿以償，但八馬茶業(yè)仍面臨業(yè)績增長的挑戰(zhàn)。2024年，公司營業(yè)收入基本原地踏步，但由于銷售成本下降，利潤率有所提升。到了2025年上半年，八馬茶業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入10.63億元，同比下降4.23%；凈利潤為1.20億元，同比減少17.81%。核心原因是茶葉收入減少。此外，銷售及營銷開支也有所上升，但并未帶動業(yè)績增長。

八馬茶業(yè)近幾年一直保持門店數(shù)量擴張，但在2024年營收增長不到1%，2025年上半年業(yè)績雙雙下滑。未來三年內(nèi)，公司計劃新開設1500家門店，繼續(xù)擴大規(guī)模。