業(yè)內(nèi)：特朗普任期內(nèi)美元將再跌13.5% 下行趨勢(shì)難改

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2025-11-12 09:27:52 新浪財(cái)經(jīng)

特朗普任期內(nèi)美元將再跌13.5% 下行趨勢(shì)難改！美元近期雖有短暫反彈，但整體下行趨勢(shì)明顯。倫敦資產(chǎn)管理公司Eurizon的首席執(zhí)行官、前摩根士丹利策略師Stephen Jen表示，隨著海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速和美國(guó)貨幣政策趨于寬松，美元吸引力正在減弱。

業(yè)內(nèi)：特朗普任期內(nèi)美元將再跌13.5%

Jen以其提出的“美元微笑理論”聞名，他預(yù)測(cè)在特朗普總統(tǒng)任期剩余時(shí)間內(nèi)，美元指數(shù)還將下跌約13.5%。這意味著在2025年已累計(jì)下跌約7%的基礎(chǔ)上，美元或?qū)⒂瓉?lái)八年來(lái)最糟糕的一年。

Jen指出，特朗普政府不可預(yù)測(cè)的貿(mào)易政策以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期共同壓低了美元表現(xiàn)。ADP Research數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月下半月勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯放緩，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息的預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)小幅下滑。

盡管美國(guó)政府停擺創(chuàng)下歷史紀(jì)錄并中斷了官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，美元在10月仍錄得年內(nèi)第二佳月度表現(xiàn)。市場(chǎng)普遍預(yù)期國(guó)會(huì)將在未來(lái)幾天解決停擺僵局。

根據(jù)Jen的“美元微笑理論”，美元通常在美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯著優(yōu)于全球或陷入嚴(yán)重衰退時(shí)走強(qiáng)，而在增長(zhǎng)處于中庸?fàn)顟B(tài)時(shí)走弱。他認(rèn)為今年美元下跌主要是由于美國(guó)資本外流，而非歐洲或亞洲經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)。隨著美國(guó)實(shí)現(xiàn)軟著陸和其他地區(qū)增長(zhǎng)加速，這將進(jìn)一步削弱美元。

去年Jen的看空預(yù)測(cè)被證明為時(shí)過(guò)早，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。但他認(rèn)為如今形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生變化。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，美國(guó)GDP增速將從2024年的2.8%降至2025年的2%，而歐元區(qū)增速將由0.9%升至1.2%。

Jen還提到，特朗普政府若要兌現(xiàn)重振制造業(yè)的承諾，需要美元進(jìn)一步走弱以降低生產(chǎn)成本。同時(shí)，全球?qū)χ饕獌?chǔ)備貨幣的信任下降，投資者轉(zhuǎn)向黃金與比特幣等替代資產(chǎn)，推動(dòng)這些資產(chǎn)價(jià)格屢創(chuàng)新高。

(責(zé)任編輯：0882)

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