在人工智能浪潮下，具身智能機(jī)器人被視為“AGI終極載體”，一條萬億級(jí)賽道正加速展開。然而，在這一熱潮中也存在不少問題。

日前，上海投資人劉尚憲考察了一家人形機(jī)器人初創(chuàng)企業(yè)，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)存在明顯夸大事實(shí)的情況。這家成立于今年4月的公司既無研發(fā)中心也無自建工廠，卻聲稱已獲得5000多萬元訂單。創(chuàng)始人以“中科院系”自居，并在辦公區(qū)內(nèi)展示多款外觀前沿的人形機(jī)器人，試圖構(gòu)建技術(shù)實(shí)力雄厚的企業(yè)形象。

類似情況并不罕見。某具身智能創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員李峰表示，其所在的相關(guān)產(chǎn)業(yè)社群中經(jīng)常出現(xiàn)“某家企業(yè)又完成億元級(jí)融資”、“某大廠戰(zhàn)投已入場(chǎng)”等消息。但市場(chǎng)上還出現(xiàn)了一些包裝精巧的“具身智能項(xiàng)目”，這類項(xiàng)目?jī)H需幾步操作就能快速成型并登上路演舞臺(tái)。李峰稱，這種“遙操作造假”在機(jī)器人領(lǐng)域已是公開的秘密。

此外，某大學(xué)機(jī)器人系統(tǒng)架構(gòu)師Gashero指出，一些團(tuán)隊(duì)常虛構(gòu)成員背景，例如具有“大廠背景”或“高校團(tuán)隊(duì)”身份。而真正在職人員通常不會(huì)公開以單位名義從事營(yíng)利活動(dòng)，長(zhǎng)期使用此類頭銜而未受追責(zé)的身份真實(shí)性往往存疑，需要警惕。

面對(duì)這些技術(shù)包裝，不少經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人依然選擇投資。多位投資人表示，騙局得逞的背后不僅是技術(shù)認(rèn)知的鴻溝，更反映了創(chuàng)投圈在歷次技術(shù)浪潮中反復(fù)陷入的悖論：當(dāng)“害怕錯(cuò)過”的集體焦慮撞上以“月”為單位迭代的技術(shù)黑箱時(shí)，理性往往讓位于恐懼，真實(shí)也容易湮沒于表演。

在劉尚憲遇到的案例中，相關(guān)企業(yè)創(chuàng)始人回應(yīng)稱可通過代工廠完成生產(chǎn)，并強(qiáng)調(diào)機(jī)器人編碼已開源、制造難度有限，認(rèn)為“訂單本身就是核心競(jìng)爭(zhēng)力”。但劉尚憲判斷這并非科技企業(yè)，更像是依靠資源獲取訂單、進(jìn)行貼牌銷售的貿(mào)易公司，其訂單真實(shí)性難以核實(shí)。

當(dāng)前人形機(jī)器人領(lǐng)域雖熱度不減，但真正專注研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)仍屬少數(shù)。除部分已形成技術(shù)影響力的企業(yè)在持續(xù)推進(jìn)研發(fā)外，大量初創(chuàng)公司停留在“轉(zhuǎn)手訂單＋貼牌生產(chǎn)”的淺層模式，甚至通過夸大技術(shù)實(shí)力吸引融資，這與前幾年人工智能行業(yè)的發(fā)展階段有相似之處。

李峰提及的“具身智能項(xiàng)目”更具欺騙性。這類項(xiàng)目往往在辦公區(qū)以紙箱、貨架搭建簡(jiǎn)易場(chǎng)景，偽裝成“物流分揀系統(tǒng)”。硬件上采用兩套數(shù)字舵機(jī)機(jī)械臂套件，外觀呈現(xiàn)四條機(jī)械臂協(xié)作，實(shí)際僅兩條從臂具備動(dòng)力，主臂僅作采集用途。組裝過程也不難：團(tuán)隊(duì)用鋁型材將兩條從臂固定，再在結(jié)構(gòu)頂部安裝結(jié)構(gòu)光攝像頭，以此營(yíng)造“感知—執(zhí)行一體化”的假象。

軟件層面更具表演性，即在普通臺(tái)式機(jī)上調(diào)用開源模型提取目標(biāo)，再借助OpenCV繪制檢測(cè)框、疊加深度圖，包裝成具備“多模態(tài)感知”的視覺系統(tǒng)。完成技術(shù)包裝后，團(tuán)隊(duì)便開始路演表演，宣稱其大模型“能理解世界上所有物體”，機(jī)械臂具備“全自主分揀能力”。

然而，這套看似流暢的“全自主分揀”系統(tǒng)背后隱藏著一個(gè)關(guān)鍵騙局。所謂的智能操作實(shí)為精心偽裝的“遙操作”：演示過程中，數(shù)字舵機(jī)主臂的控制線被刻意延伸至畫面之外，由人員在投資人視線盲區(qū)手動(dòng)操控完成動(dòng)作。整個(gè)系統(tǒng)并無真正的感知與決策能力，卻被標(biāo)榜為“全自主智能分揀”。

Gashero指出，不僅初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，部分知名公司也曾采用類似手法。他強(qiáng)調(diào)，遙操作本身具備技術(shù)價(jià)值，問題在于有意混淆“人在回路的半自主”與“全自主智能”，誤導(dǎo)投資人判斷。

亂象背后或是具身智能賽道巨大預(yù)期之下引發(fā)的對(duì)資本的“搶位”。預(yù)計(jì)2025年中國(guó)具身智能市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)52.95億元，人形機(jī)器人市場(chǎng)更達(dá)82.39億元，約占全球一半。2025年前7個(gè)月，該領(lǐng)域國(guó)內(nèi)融資事件已達(dá)141起，超過2024年全年；其中單筆過億融資51起，多家頭部企業(yè)累計(jì)融資額超20億元。

在這種背景下，許多投資人被創(chuàng)業(yè)者誤導(dǎo)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。Gashero坦言，任何一個(gè)新興領(lǐng)域都難以完全避免這種情況。廣義互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿領(lǐng)域的技術(shù)迭代速度不斷加快，導(dǎo)致技術(shù)認(rèn)知的有效期大幅縮短。一旦脫離技術(shù)一線兩三年，認(rèn)知就可能全面落后。

在這種技術(shù)路線尚不明朗的背景下，“怕錯(cuò)過”心態(tài)成為影響投資決策的重要因素。適度的FOMO是合理的，因?yàn)槌晒Φ钠髽I(yè)需要在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)作出關(guān)鍵決策。但高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，這是基本規(guī)律。投資人不應(yīng)追求無風(fēng)險(xiǎn)的高回報(bào)，而是要有效識(shí)別真實(shí)價(jià)值，剔除虛假包裝。

面對(duì)技術(shù)快速迭代帶來的挑戰(zhàn)，有專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。辰韜資本合伙人蕭依婷表示，他們投資團(tuán)隊(duì)包括MIT和牛津的博士，專業(yè)投資人必須具備過硬的技術(shù)鑒別能力?！拔覀冇袝r(shí)候看了100個(gè)項(xiàng)目才投1-2個(gè)?！?/p>

不過，投資行為有時(shí)也關(guān)乎預(yù)算邏輯。深圳某投資經(jīng)理透露，為用完當(dāng)年額度、維持來年預(yù)算，即使項(xiàng)目存疑也可能投資。既然某些基金核心收入是管理費(fèi)，且風(fēng)險(xiǎn)本就預(yù)期之內(nèi)，那么虧損也就成了“合規(guī)的常態(tài)”。