金價，突然猛漲貴金屬市場大幅拉升

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2025-11-11 08:37:52 證券時報

金價在11月10日午后大幅上漲，黃金期現(xiàn)漲幅均超過2%，白銀期貨漲幅一度超過4%。截至發(fā)稿時，倫敦金現(xiàn)漲至4101.06美元/盎司，COMEX黃金漲至4113.5美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)漲至50.018美元/盎司，COMEX白銀漲至50.065美元/盎司。其他貴金屬如鉑金和鈀金也出現(xiàn)不同程度的上漲。

這一輪貴金屬市場的上漲與美國政府“停擺”導(dǎo)致消費者信心指數(shù)下滑有關(guān)，市場對下個月降息的預(yù)期增強。此前，美國密歇根大學(xué)發(fā)布的初步調(diào)查顯示，11月份消費者信心指數(shù)降至50.3，低于10月份的53.6，主要原因是個人財務(wù)狀況下降以及對未來一年商業(yè)前景的擔(dān)憂。

美國國會參議院通過了一項聯(lián)邦政府臨時撥款法案的程序性投票，為結(jié)束已持續(xù)40天的政府“停擺”推進了一步。法案還需在眾議院進行表決并提交總統(tǒng)簽署。特朗普表示，看起來離結(jié)束“停擺”已經(jīng)很近了。

東吳證券預(yù)計，政府停擺將在11月20日左右結(jié)束，屆時TGA資金將逐步釋放，有助于改善美元流動性和經(jīng)濟數(shù)據(jù)。然而，12月FOMC會議參考的11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能顯示惡化，疊加流動性問題，美聯(lián)儲12月再度降息的概率較高。

各國央行購金步伐未停歇，三季度全球央行凈購金量總計220噸，較二季度增長28%，較上年同比增長10%。前三季度全球央行凈購金總量達634噸，顯著高于2022年之前的平均水平。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，三季度全球黃金需求總量達1313噸，需求總金額達1460億美元，創(chuàng)下單季度黃金需求的最高紀(jì)錄。

三季度黃金投資需求激增至537噸，同比增長47%，占全部三季度黃金凈需求的55%。這一增長源于地緣政治環(huán)境的不確定性和動蕩、美元走弱態(tài)勢，以及金價攀升引發(fā)投資者的“錯失恐懼”心理。實物黃金ETF持倉量也在增加，三季度增加了222噸，全球流入金額達260億美元。2025年前三個季度，全球黃金ETF總持倉共增加619噸，約合640億美元。

中信證券認(rèn)為，在流動性寬松環(huán)境下，ETF持續(xù)流入將成為貴金屬價格的重要支撐。避險情緒、去美元化等利多因素未出現(xiàn)重大變化，貴金屬價格長期看多思路未變，黃金白銀等商品價格有望在經(jīng)歷階段性調(diào)整后重回漲勢，并繼續(xù)作為2025年四季度至2026年的商品主線行情之一。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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