“深海”的萬(wàn)億機(jī)遇 沉睡寶藏待喚醒！對(duì)于尋求下一個(gè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇的投資者來(lái)說(shuō)，深海經(jīng)濟(jì)正開啟一個(gè)價(jià)值百萬(wàn)億美元的新紀(jì)元。瑞銀發(fā)布報(bào)告指出，深海經(jīng)濟(jì)主要由短期的FPSO油氣裝備和長(zhǎng)期的深海采礦設(shè)備驅(qū)動(dòng)。

深海蘊(yùn)藏著巨大的資源價(jià)值，包括81萬(wàn)億美元的金屬和95萬(wàn)億美元的油氣資源。深海經(jīng)濟(jì)的兩大支柱是海上油氣開采和深海金屬開采。前者因能源安全和陸地資源枯竭而迎來(lái)新一輪資本開支上行周期；后者則因技術(shù)突破逐漸商業(yè)化。未來(lái)十年，僅海上油氣勘探開發(fā)的資本開支就將達(dá)到約2.5萬(wàn)億美元，而深海金屬開采設(shè)備支出預(yù)計(jì)將從未來(lái)十年的1500億美元激增至2036-2050年間的1.5萬(wàn)億美元。

深海經(jīng)濟(jì)的崛起是一個(gè)已經(jīng)啟動(dòng)的投資主題。短期內(nèi)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注海上浮式生產(chǎn)儲(chǔ)卸油裝置（FPSO）的供應(yīng)鏈，而長(zhǎng)期則需布局深海采礦設(shè)備這一新興賽道。

過(guò)去二十年，由于技術(shù)和環(huán)保限制，深海資源基本未被開發(fā)。然而，當(dāng)前三大驅(qū)動(dòng)力正將深海推向全球工業(yè)界和資本市場(chǎng)的聚光燈下：陸地資源供給瓶頸、深海的驚人儲(chǔ)量與品位以及政策東風(fēng)與監(jiān)管破冰。隨著清潔能源轉(zhuǎn)型和高科技產(chǎn)業(yè)的崛起，對(duì)關(guān)鍵金屬的需求加劇，而深海提供了豐富的資源。例如，克拉里昂-克利珀頓區(qū)的多金屬結(jié)核中鎳的平均品位遠(yuǎn)高于全球陸地平均水平。此外，中國(guó)和美國(guó)政府都在推動(dòng)深海技術(shù)的發(fā)展，國(guó)際海底管理局也在加緊制定開采規(guī)章。

盡管深海采礦是新興領(lǐng)域，但海上油氣開采已是成熟產(chǎn)業(yè)，并且正變得比以往任何時(shí)候都更加重要。預(yù)計(jì)到2035年，全球石油供需缺口可能達(dá)到1300萬(wàn)桶/日，海上資源成為關(guān)鍵。新發(fā)現(xiàn)的深水油氣儲(chǔ)量遠(yuǎn)超陸上儲(chǔ)量，成本方面也具有競(jìng)爭(zhēng)力。報(bào)告預(yù)測(cè)，在2026年至2035年的十年間，全球海上油氣勘探生產(chǎn)的累計(jì)資本開支將達(dá)到2.5萬(wàn)億美元。在這一輪投資熱潮中，F(xiàn)PSO是最值得關(guān)注的子行業(yè)，未來(lái)十年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到3000億美元。

深海采礦的價(jià)值高達(dá)177萬(wàn)億美元，其中金屬資源價(jià)值81萬(wàn)億美元，油氣及天然氣水合物價(jià)值95萬(wàn)億美元。目前深海采礦的單位成本比陸地高出約25%，但隨著技術(shù)進(jìn)步，到2033年深海采礦即可實(shí)現(xiàn)與陸地開采的成本平價(jià)。這將催生大規(guī)模的設(shè)備投資，深海采礦設(shè)備capex將在2036-2050年間飆升至1.5萬(wàn)億美元。

深海經(jīng)濟(jì)為投資者提供了一條清晰的投資路徑。短期內(nèi)應(yīng)聚焦于確定性更高、已進(jìn)入上行周期的海上油氣產(chǎn)業(yè)鏈，核心受益者包括全球FPSO供應(yīng)鏈、深水鉆井服務(wù)商和海上油服及設(shè)備公司。長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)提前布局即將爆發(fā)的深海金屬采礦設(shè)備賽道，核心受益者包括水下設(shè)備制造商、特種材料供應(yīng)商和金屬加工企業(yè)。