“豬王”“肉王”正面爭鋒產(chǎn)業(yè)鏈滲透加劇

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2025-11-08 12:51:47 界面新聞

在中國豬肉消費(fèi)市場緩慢萎縮的背景下，牧原股份與雙匯發(fā)展的2025年三季報(bào)呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展態(tài)勢。曾經(jīng)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游伙伴，如今正沿著各自的戰(zhàn)略路徑向?qū)Ψ礁沟貪B透。

以不久前發(fā)布的三季度報(bào)來看，兩家企業(yè)分別呈現(xiàn)出高增長與穩(wěn)盈利的業(yè)績分野景象。牧原股份今年前三季度的業(yè)績在增長能力上較為矚目，營收突破千億大關(guān)達(dá)到1117.90億元，凈利潤同比增長41.01%至147.79億元。這一業(yè)績主要得益于公司在成本控制方面取得的持續(xù)進(jìn)展。數(shù)據(jù)顯示，其生豬養(yǎng)殖完全成本從年初的13.1元/公斤下降到9月份的11.6元/公斤，降幅1.5元/公斤。在生豬價(jià)格承壓的行業(yè)背景下，成本每降低一分，都意味著在行業(yè)洗牌中多了一分抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

牧原已經(jīng)完成了年初制定的降100億元負(fù)債的目標(biāo)。公司總負(fù)債規(guī)模較年初下降97.96億元，資產(chǎn)負(fù)債率下降至55.50%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)到285.8億元。三季度末負(fù)債總額中有應(yīng)付股利50.04億元，并在10月份已完成半年度權(quán)益分派。這意味著，如考慮十月完成的應(yīng)付股利，牧原實(shí)際負(fù)債降低規(guī)模已超百億元。

與牧原的快速增長不同，雙匯展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營態(tài)勢。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入445.23億元，歸母凈利潤39.59億元，同比增速分別為1.19%和4.05%。盡管收入增幅有限，其肉類總外銷量達(dá)到248.85萬噸，創(chuàng)下同期歷史新高。在肉制品業(yè)務(wù)方面，雙匯第三季度噸均利潤上升至5192元，為近年來單季較高水平。這一表現(xiàn)主要源于原輔包材料成本下降、噸均費(fèi)用控制以及高毛利特優(yōu)級產(chǎn)品占比提升等多方位因素。在整體消費(fèi)市場承壓的背景下，雙匯憑借其品牌與渠道優(yōu)勢，保持了較為穩(wěn)定的盈利水平。

在戰(zhàn)略布局上，兩家企業(yè)正不約而同地向產(chǎn)業(yè)鏈的上下游延伸，試圖突破自身的發(fā)展瓶頸。牧原股份作為全球出欄量第一的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，正逐漸加速向下游屠宰環(huán)節(jié)突進(jìn)。2019年才開始布局屠宰業(yè)務(wù)的牧原，在今年前三季度已實(shí)現(xiàn)1916萬頭的屠宰量，同比增幅達(dá)到140%，產(chǎn)能利用率達(dá)到88%。屠宰業(yè)務(wù)在今年第三季度首次實(shí)現(xiàn)了單季盈利，單季屠宰量達(dá)775萬頭,凈利潤約3200萬元,產(chǎn)能利用率達(dá)到107%。

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