央行重啟國債買賣能否修復(fù)行情債市波動(dòng)成主因

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2025-11-05 00:00:02 第一財(cái)經(jīng)

A股上市銀行2025年三季報(bào)披露完畢，營收增長普遍承壓，非息收入同比下滑成為突出特征。截至三季度末，42家A股上市銀行中，24家非息收入同比負(fù)增長，8家投資凈收益同比下滑。

多家銀行在業(yè)績解讀中表示，債券市場劇烈波動(dòng)導(dǎo)致的估值損失是拖累非息收入乃至整體營收的核心因素。業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注，央行近期宣布重啟公開市場國債買賣操作，能否為四季度債市走勢及銀行非息收入修復(fù)注入關(guān)鍵變量。

前三季度，債券市場走勢震蕩，不少銀行在財(cái)報(bào)中感受到“陣痛”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，42家上市銀行中有24家非息收入同比下降，31家公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為負(fù)，占比超過七成。業(yè)內(nèi)人士指出，今年債市收益率持續(xù)上行，債券價(jià)格下跌，令銀行持有的債券資產(chǎn)出現(xiàn)賬面損失，成為壓制非息收入的核心因素。

某上市城商行金融市場部人士表示：“去年三季度債市行情較好，收益率水平低、估值上漲，而今年缺乏利好，收益率反彈使得債券價(jià)格回落，從而影響了投資收益。”

從單家銀行來看，招商銀行在公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)下虧損幅度最大，前三季度累計(jì)虧損達(dá)88.27億元，其中第三季度單季虧損達(dá)到40.08億元，占比接近一半。緊隨其后的是光大銀行和華夏銀行，對應(yīng)虧損金額分別為49.82億元和45.05億元。

招商銀行在財(cái)報(bào)中稱，債券及基金投資收益減少是非息收入下降的主要原因。光大銀行董事會(huì)秘書張旭陽也在三季度業(yè)績說明會(huì)上表示，今年以來債券利率上行、估值損益下降，疊加去年基數(shù)較高，導(dǎo)致第三季度其他非息收入同比降幅明顯。華夏銀行行長瞿綱亦表示，債市波動(dòng)使金融資產(chǎn)公允價(jià)值重估帶來較大損失。南京銀行副行長江志純則分析稱，三季度市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、收益率震蕩上行，債券市場情緒偏弱，投資端承壓明顯。

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