央行恢復(fù)暫停近10個月的國債買賣操作釋放流動性信號

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2025-11-04 23:00:03 第一財經(jīng)

11月4日，中國人民銀行發(fā)布2025年10月中央銀行各項工具流動性投放情況。其中，公開市場國債買賣凈投放200億元。這意味著自2025年1月以來暫停的國債買賣在10月恢復(fù)，當月向銀行體系注入長期流動性200億元。

在10月27日舉行的2025金融街論壇年會上，央行行長潘功勝宣布，債市整體運行良好，將恢復(fù)公開市場國債買賣操作。市場分析認為，央行重啟國債買賣操作既有利于支持實體經(jīng)濟，加強貨幣與財政政策協(xié)同，也有利于釋放流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期。

去年8月，央行開始在二級市場進行國債買賣操作，截至去年12月，共累計買入1萬億元國債。今年年初，考慮到債券市場供求不平衡壓力較大、市場風(fēng)險有所累積，央行暫停了國債買賣操作。11月4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公開市場國債買賣凈投放200億元。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，國債買賣凈買入的操作模式體現(xiàn)了央行呵護市場流動性和穩(wěn)定債市預(yù)期的目標。同時，200億元較低的凈買入規(guī)模也表明央行無意引起利率過快下行，因此操作穩(wěn)健，避免對債市預(yù)期形成過度影響。但光大證券固定收益首席分析師張旭指出，即便從10月28日開始恢復(fù)操作，至10月末也只有4個交易日，相當于日均凈買入50億元，規(guī)模并不小。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，當前10年期國債收益率已升至1.8%附近，期限利差走闊，債市整體運行良好，已具備恢復(fù)國債買賣的條件。此外，恢復(fù)國債買賣操作有助于加大對銀行體系長期流動性的支持，進一步釋放穩(wěn)增長信號，有助于穩(wěn)定今年四季度和明年一季度宏觀經(jīng)濟運行。

隨著買斷式逆回購和MLF（中期借貸便利）的不斷操作，近期將迎來較大的到期壓力。市場分析認為，此次央行重啟國債買賣操作將增加今年四季度流動性投放的靈活性，保持流動性充裕。同日，央行發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，11月5日將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展7000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。數(shù)據(jù)顯示，11月有7000億元3個月期買斷式逆回購到期，11月5日開展的7000億元3個月期買斷式逆回購操作為等量續(xù)作，有助于保持市場流動性充裕。

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