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2025-11-04 18:59:57 光明網(wǎng)

不少市場觀點(diǎn)預(yù)計(jì)，相關(guān)企業(yè)將通過漲價(jià)傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者。花旗發(fā)布中國消費(fèi)行業(yè)報(bào)告表示，黃金稅收新規(guī)似乎將珠寶商采購黃金的增值稅抵扣率由13%降至6%，在最極端情況下，黃金采購成本可能上升7%。整個(gè)行業(yè)很可能會提高價(jià)格以轉(zhuǎn)嫁成本壓力，競爭格局可能對龍頭企業(yè)有利。從實(shí)際情況來看，國內(nèi)品牌金飾價(jià)格周一大幅上調(diào)。老廟黃金足金飾品報(bào)價(jià)1256元/克，較前一日1193元/克大幅上調(diào)63元/克；周生生黃金足金飾品報(bào)價(jià)1255元/克，較前一日1193元/克上調(diào)62元/克；周大福、六福珠寶、金至尊報(bào)價(jià)1259元/克，較前一日1193元/克上調(diào)61元/克。

黃金零售相關(guān)股票大幅下跌。潮宏基股價(jià)開盤后不久便直奔跌停，收盤報(bào)12.2元，跌9.90%；周大生跌4.26%，老鳳祥跌3.36%。港股方面，周大福、老鋪黃金、六福集團(tuán)、周生生分別下跌8.67%、7.16%、6.91%、6.10%。

廣東南方黃金市場研究院高級研究員宋蔣圳指出，新制度將加強(qiáng)交易所的作用和上?；鶞?zhǔn)價(jià)格的地位，從根本上改變?nèi)藗冊谥袊少忺S金的方式。南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩表示，新政下，可能引起黃金場外交易向交易所場內(nèi)交易轉(zhuǎn)移，珠寶首飾需求向投資金條需求轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。通過非交易所通道采購黃金的珠寶首飾企業(yè)，因上游增值稅免征取消，其采購成本將直接增加13%，并轉(zhuǎn)移給下游消費(fèi)者。這可能助推屬于交易所會員及客戶性質(zhì)的珠寶首飾企業(yè)，相較于非交易所會員及客戶的相對稅收政策優(yōu)勢凸顯。然而，由于通過向交易所會員采購的投資金條仍享受增值稅13%抵扣政策，其銷售價(jià)格仍接近盤面價(jià)格，因此珠寶需求可能向投資類交易所會員單位的投資金條需求轉(zhuǎn)移。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家曾剛指出，普通消費(fèi)者的決策邏輯可能會發(fā)生變化：購買投資型金條時(shí)，普通消費(fèi)者會更關(guān)注是否通過交易所渠道交易，通過交易所渠道購買的標(biāo)準(zhǔn)金條享受免稅優(yōu)惠，成本優(yōu)勢突出，這將推動投資者向場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品傾斜。而購買金飾等消費(fèi)型黃金時(shí)，則需權(quán)衡渠道、品牌與價(jià)格的綜合因素。同時(shí)，普通投資者購買紙黃金、黃金ETF等賬戶黃金產(chǎn)品，稅收政策相對穩(wěn)定，但場內(nèi)黃金產(chǎn)品的成本優(yōu)勢可能分流部分資金。

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