五糧液被瀘州老窖山西汾酒“反超” 頭部酒企格局生變

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2025-11-04 02:55:57 晨娛碼頭

五糧液被瀘州老窖山西汾酒“反超” 頭部酒企格局生變！在行業(yè)深度調(diào)整的背景下，頭部酒企格局發(fā)生變化。五糧液?jiǎn)渭緝衾麧?rùn)同比下降66%，以20.19億元位列行業(yè)第四，被瀘州老窖和山西汾酒階段性超越。

10月30日晚，五糧液發(fā)布2025年三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入609.45億元，同比下降10.26%；歸母凈利潤(rùn)為215.11億元，同比下降13.72%。第三季度單季，五糧液業(yè)績(jī)?cè)庥鰯嘌率较禄籂I(yíng)業(yè)收入同比下降52.66%至81.74億元，歸母凈利潤(rùn)同比下降65.62%至20.19億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，五糧液在公告中指出，主要是因?yàn)榘拙菩袠I(yè)處于深度調(diào)整期及有效需求恢復(fù)不及預(yù)期等因素綜合影響；凈利潤(rùn)下滑則主要源于營(yíng)業(yè)收入下降以及公司為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化加大投入等綜合影響。

此次業(yè)績(jī)表現(xiàn)也引發(fā)了行業(yè)格局的變動(dòng)。從第三季度單季數(shù)據(jù)來(lái)看，在主要上市酒企中，僅貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，而五糧液的下滑幅度明顯大于山西汾酒和瀘州老窖。具體來(lái)看，五糧液當(dāng)季營(yíng)收被山西汾酒反超——后者同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收89.60億元，五糧液以81.74億元營(yíng)收位列第三；在歸母凈利潤(rùn)方面，五糧液以20.19億元位列第四，落后于瀘州老窖的30.99億元和山西汾酒的28.99億元。

廣發(fā)證券于10月中旬曾發(fā)布研報(bào)，預(yù)測(cè)五糧液“三季度營(yíng)收同比下降30%，凈利潤(rùn)同比下降45%”，該預(yù)測(cè)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。針對(duì)廣發(fā)證券的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，五糧液方面回應(yīng)稱，該研報(bào)是廣發(fā)證券的主觀行為，公司無(wú)法左右；同時(shí)，公司信息披露需合規(guī)，對(duì)于其數(shù)據(jù)來(lái)源或調(diào)研依據(jù)，不便評(píng)論。廣發(fā)證券在同一時(shí)期發(fā)布的另一份題為《五糧液量?jī)r(jià)需再平衡，下調(diào)今明年盈利預(yù)測(cè)》的研報(bào)中提出，五糧液與瀘州老窖的行業(yè)地位未來(lái)可能發(fā)生易位，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)頭部酒企競(jìng)爭(zhēng)格局變化的討論。

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