除外部因素外,印度經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性問題是導(dǎo)致外資撤離的深層原因。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院副教授劉春生指出,印度股市估值長期偏高,存在回調(diào)壓力,同時(shí)企業(yè)盈利增長普遍不及預(yù)期,難以支撐高估值。數(shù)據(jù)顯示,MSCI指數(shù)中印度公司的利潤2025年預(yù)計(jì)增長5%,低于去年的8%。更為深層的擔(dān)憂在于印度的政策環(huán)境。劉春生表示,印度對外資的監(jiān)管缺乏連續(xù)性與透明度,加之基礎(chǔ)設(shè)施等營商環(huán)境短板,削弱了長期吸引力。這些問題也打擊了商業(yè)信心。德里智庫國家應(yīng)用經(jīng)濟(jì)研究委員會的調(diào)查顯示,印度本財(cái)年第二季度的商業(yè)信心在連續(xù)三個(gè)季度改善后首次出現(xiàn)下降。
不僅股市資金外流,印度外國直接投資(FDI)數(shù)據(jù)同樣慘淡。印度央行公布的數(shù)據(jù)顯示,今年8月,印度凈外國直接投資罕見跌至負(fù)值,為-6.16億美元。2024-2025財(cái)年,印度凈FDI從上一財(cái)年的近100億美元驟降至3.53億美元,同比暴跌96.5%。這一斷崖式下跌主要源于外資大規(guī)模撤資與利潤匯出,疊加本土企業(yè)加速對外投資。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院南亞研究所助理研究員徐琴指出,印度法律體系龐雜、內(nèi)容模糊,存在大量涉及刑事處罰的條款,極大推高企業(yè)合規(guī)成本與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。
面對嚴(yán)峻的資金外流,印度政府正在加大金融部門改革力度以穩(wěn)定外國投資。印度證券交易委員會近期密集出臺一系列措施,大幅減少投資者審核流程,允許海外印度裔人士不用親赴印度就能快速開設(shè)投資賬戶。該委員會還出臺措施,允許更多投資者在滿足一定條件時(shí),通過銀行信貸獲取資金來投資印度股市。印度央行已推出11項(xiàng)改革措施,旨在改善外國投資者進(jìn)入印度市場的渠道。新領(lǐng)導(dǎo)層正在推動放松資本緩沖要求和貸款限制,消除低評級公司海外借款的障礙。