美聯(lián)儲10月議息會議落幕，既符合市場預(yù)期也帶來一些意外。美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn)，基準(zhǔn)短期利率降至3.75%至4%區(qū)間，這是三年來的最低水平。此次降息旨在防止近期招聘放緩的勢頭進(jìn)一步惡化。同時，美聯(lián)儲宣布結(jié)束縮表，并在鷹鴿陣營中均出現(xiàn)反對票。

鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上明確反駁了市場關(guān)于12月降息已成定局的預(yù)期，稱“遠(yuǎn)非如此”。這表明逆轉(zhuǎn)此前激進(jìn)加息舉措的最簡單階段可能已經(jīng)結(jié)束，因?yàn)槁?lián)邦公開市場委員會內(nèi)部對進(jìn)一步降息是否必要存在分歧。

FOMC如預(yù)期般實(shí)施了25個基點(diǎn)的降息，但幕后暗流涌動。兩名票委投下了反對票，方向各異。特朗普新任命的美聯(lián)儲理事米蘭主張大幅降息50個基點(diǎn)，而堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德則主張維持利率不變，代表了美聯(lián)儲日益壯大的鷹派群體。

鮑威爾使用了罕見措辭強(qiáng)烈反對會前市場預(yù)期概率高達(dá)90%的12月再次降息押注。他表示，10月降息與9月降息具有相同的風(fēng)險(xiǎn)管理邏輯，但未來將有所不同。美聯(lián)儲尚未就12月會議作出決定，屆時需要考慮不確定性。

市場人士猜測美聯(lián)儲量化緊縮進(jìn)程即將結(jié)束，但在此次會議上，美聯(lián)儲官宣了結(jié)束QT的時間表，同意在12月1日停止長達(dá)三年半的縮減資產(chǎn)負(fù)債表行動。這項(xiàng)努力旨在被動地解除疫情期間的刺激措施。

關(guān)于通脹問題，鮑威爾暗示通脹正回歸美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，但仍處于較高水平。目前，核心PCE物價指數(shù)同比漲幅仍高達(dá)2.8%，已連續(xù)數(shù)年高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。不過，鮑威爾重申，在合理的基準(zhǔn)情形下，關(guān)稅對通脹的影響將是短暫的。

鮑威爾承認(rèn)政府停擺帶來不確定性，但表示公共數(shù)據(jù)缺失可能不會改變經(jīng)濟(jì)圖景。現(xiàn)有證據(jù)表明，自9月會議以來就業(yè)與通脹前景未發(fā)生顯著變化。政府停擺將暫時拖累經(jīng)濟(jì)活動，但裁員和招聘人數(shù)仍然偏低，就業(yè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)似乎有所上升。

全球金融市場迅速對美聯(lián)儲決議結(jié)果和鮑威爾講話做出反應(yīng)。標(biāo)普500指數(shù)盤中一度快速下跌，但最終收盤持平。美債收益率普遍上漲，指標(biāo)10年期美債收益率一度攀升至10月10日以來最高。

根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，利率市場交易員最新預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在12月份降息的可能性約為65%，遠(yuǎn)低于周二的約90%。這表明交易員們已經(jīng)收到了鮑威爾發(fā)出的信號，即12月降息并非板上釘釘，但他們?nèi)匀徽J(rèn)為降息的可能性略大于不降息。

社交媒體上，鮑威爾關(guān)于未來降息路徑的鷹派言論讓一些投資者感到不安。部分專業(yè)人士則認(rèn)為，勞動力市場疲軟以及關(guān)稅引發(fā)通脹的風(fēng)險(xiǎn)使得未來的政策決策高度依賴于數(shù)據(jù)。盡管如此，仍有部分人士看到了美聯(lián)儲需要繼續(xù)降息的跡象。