金價(jià)大跌是上車良機(jī)還是勸退信號(hào) 黃金ETF逆市增長(zhǎng)(2)

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2025-10-29 10:43:31 第一財(cái)經(jīng)

不過(guò)機(jī)構(gòu)也紛紛提示黃金交易擁擠。國(guó)際市場(chǎng)上，世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月，全球?qū)嵨稂S金ETF錄得有史以來(lái)最大單月流入規(guī)模，推動(dòng)三季度總流入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的260億美元。截至三季度末，全球黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模增至4720億美元，再創(chuàng)歷史新高；總持倉(cāng)環(huán)比增長(zhǎng)6%至3838噸，較2020年11月第一周3929噸的歷史峰值僅低2%。永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇分析稱，當(dāng)前黃金期權(quán)的隱含波動(dòng)率處于歷史高位水平，資產(chǎn)擁擠度較高，短期需要注意風(fēng)險(xiǎn)、理性投資。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，帶來(lái)的黃金溢價(jià)短期消退，回調(diào)后或讓價(jià)格更多回歸理性及合理區(qū)間。

對(duì)于能否在當(dāng)前價(jià)位加倉(cāng)，劉洋建議不要因?yàn)榻邳S金表現(xiàn)好就沖動(dòng)性地增加黃金配置比例。投資者應(yīng)從資產(chǎn)配置角度出發(fā)，確定家庭資產(chǎn)配置中配置黃金的比例，并嚴(yán)格按最初確定比例紀(jì)律性執(zhí)行，確保資產(chǎn)組合的波動(dòng)在可接受范圍內(nèi)，避免非理性決策。此外，交易所和銀行已相繼發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。近期上期所、上金所紛紛上調(diào)黃金保證金比例及漲跌停板幅度，多家銀行亦提高寄存金產(chǎn)品起存額，并提醒客戶合理控制倉(cāng)位。申萬(wàn)宏源研究認(rèn)為，短期內(nèi)黃金已不再是明智之選。該機(jī)構(gòu)最新發(fā)布的研究報(bào)告提醒，目前黃金的高波動(dòng)性嚴(yán)重侵蝕了其風(fēng)險(xiǎn)收益比。歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，每一輪黃金主升浪的起點(diǎn)幾乎都伴隨著波動(dòng)率回歸啟動(dòng)前的低位。該機(jī)構(gòu)建議，配置型資金應(yīng)等待3800~3900美元/盎司區(qū)域逢低布局，交易型資金則應(yīng)待波動(dòng)率回落至低位后再入場(chǎng)。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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