2800億泡泡瑪特業(yè)績“飛馳”，股價“拋錨”？業(yè)績猛增股價卻跌(2)

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2025-10-27 14:10:07 新浪財經(jīng)

從渠道協(xié)同效應(yīng)看，泡泡瑪特“線上+線下+海外”三輪驅(qū)動戰(zhàn)略成效凸顯。第三季度線上增長超300%，得益于社交電商、直播帶貨與會員精準(zhǔn)營銷的深度融合；線下渠道同比增長135%，反映其直營門店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化與場景化消費體驗升級的成功。對于海外市場走勢火熱，這表明中國原創(chuàng)IP正突破文化壁壘，風(fēng)靡全球。背后是本地化運營、海外社交媒體種草、快閃店策略與全球分銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的共同作用，標(biāo)志著泡泡瑪特從“中國潮牌”向“全球IP平臺”的戰(zhàn)略躍遷。

最新的三季報業(yè)績呈增長態(tài)勢，事實上，今年9月25日，泡泡瑪特發(fā)布2025年中期報告同樣彰顯了高速增長的實力。財報顯示，其上半年收入約138.76億元，同比增速204.4%。通過滿足用戶多元化品類及IP需求、精細化提升運營效率，拉動了中國各渠道的銷售增長，收入達到82.83億元，同比增速135.2%；通過深度推進本土化運營，亞太收入達到28.51億元，同比增長257.8%；通過加大市場開拓力度、進行差異化渠道定位，美洲收入達到22.65億元，同比增長1142.3%；憑借獨特的產(chǎn)品設(shè)計，提升購物體驗，歐洲及其他地區(qū)實現(xiàn)收入4.78億元，同比增長729.2%。

LABUBU的火速出圈直接將玩家對泡泡瑪特的擁護推向頂峰。這個眼神古怪且透出可愛頑皮形象的LABUBU，以令人琢磨不透的豐富表情，借著丘比特之箭直接射中市場靶心。泡泡瑪特在2025年中期報告中強調(diào)，THE MONSTERS家族中的LABUBU憑借其獨特的風(fēng)格魅力，躋身世界級IP行列，成為2025年上半年全球最熱門的IP之一。上半年，泡泡瑪特共有13個藝術(shù)家IP收入過億，其中，THE MONSTERS收入高達48.14億元，遠超MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO。

泡泡瑪特指出，IP運營與創(chuàng)意設(shè)計是推動公司持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。公司不斷加大產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新力度，持續(xù)豐富產(chǎn)品種類，以滿足不同粉絲群體的多樣化需求。然而，業(yè)績猛增未能帶動股價企穩(wěn)回升，令市場大跌眼鏡，甚至還出現(xiàn)了看空看漲兩陣營。據(jù)沈萌分析，泡泡瑪特業(yè)績上漲的報告期是在下跌出現(xiàn)前，所以不是走勢背離，而下跌是由于Labubu熱度開始出現(xiàn)消退。在他看來，泡泡瑪特需要形成穩(wěn)定且成熟的IP經(jīng)營機制。

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