黃金崩盤后人人都等著抄底嗎散戶蜂擁入市

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2025-10-26 14:17:47 華爾街見聞

本周，黃金市場上演了一場“人人都預(yù)期”的崩盤。周二，金價(jià)盤中重挫6.3%，創(chuàng)下2013年以來的最大單日跌幅。

然而，這場崩盤并未引發(fā)恐慌，反而激發(fā)了全球散戶投資者蜂擁入市“抄底”的熱情。多數(shù)貴金屬分析師的核心看法也未動(dòng)搖。以美銀策略師Michael Hartnett為代表的分析師提出質(zhì)疑，認(rèn)為支撐金價(jià)的“貶值交易”邏輯并不牢固，做空美元、做多黃金的交易基礎(chǔ)或許并不如想象中堅(jiān)實(shí)。

在專業(yè)人士看來，這場回調(diào)并不意外。10月6日，貴金屬精煉商MKS Pamp SA的研究主管Nicky Shiels向客戶警告，黃金是“一個(gè)在所有技術(shù)指標(biāo)上都過度延伸的擁擠交易”。崩盤前一天，當(dāng)金價(jià)沖向近4,400美元的歷史新高時(shí)，Heraeus Precious Metals的交易員Marc Loeffert也警告市場“正變得更加超買”。

紐約商品交易所（Comex）的數(shù)據(jù)顯示，黃金看跌期權(quán)相對看漲期權(quán)的交易興趣已升至2008年全球金融危機(jī)以來的最高水平之一。此次金價(jià)下跌似乎缺乏明確的外部催化劑，一些交易員將其歸因于對沖基金的獲利了結(jié)或銀行的拋售。這場風(fēng)暴幾乎完全局限在貴金屬市場內(nèi)部，全球股票、美債和原油等主要資產(chǎn)市場當(dāng)天幾乎未受影響。

從新加坡到美國，黃金經(jīng)銷商們普遍報(bào)告了搶購熱潮，全球散戶投資者將價(jià)格下跌視為難得的買入機(jī)會(huì)。新加坡經(jīng)銷商BullionStar的副首席執(zhí)行官Pete Walden表示，公司在周二迎來了有史以來最繁忙的一天，“開門前就排起了隊(duì)，買家遠(yuǎn)多于賣家”。美國經(jīng)銷商Money Metals Exchange的Stefan Gleason也稱，前來“撿便宜貨”的買家讓他應(yīng)接不暇。

多數(shù)貴金屬分析師認(rèn)為，這是一次擠出市場泡沫的“健康回調(diào)”。MKS Pamp SA的研究主管Nicky Shiels表示：“牛市總是需要健康的回調(diào)來清除泡沫，以確保周期的持久性...價(jià)格應(yīng)該會(huì)盤整，并回歸到更為穩(wěn)健的看漲軌跡?！蹦Ω笸ǖ姆治鰩烥regory Shearer在一份報(bào)告中表示，投資者的獲利了結(jié)行為將被包括央行在內(nèi)的其他實(shí)物買家的“逢低買入”所吸收，最終使價(jià)格跌幅相對有限。Shearer預(yù)測，到明年第四季度，黃金平均價(jià)格將超過5000美元。

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