金價回調(diào)結(jié)束了嗎多重因素推動反彈(3)

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2025-10-24 15:04:36 新浪財經(jīng)

多家機構(gòu)對黃金未來走勢持樂觀態(tài)度，這為市場注入了更多信心。摩根大通預測，到2026年第四季度，黃金平均價格可能達到5055美元/盎司，基于投資者需求和央行季度平均購買566噸的假設(shè)。摩根士丹利則將2026年價格預測上調(diào)至4400美元，比此前估計高出逾1000美元，暗示明年年底前還有約10%的上漲空間。分析師艾米·高爾強調(diào)，黃金不僅是通脹對沖工具，更是央行政策和地緣風險的晴雨表。支撐這一預測的因素包括ETF的強勁流入、央行儲備多元化，以及美元走弱帶來的國際買家涌入。盡管如此，機構(gòu)也承認潛在挑戰(zhàn)，如美元意外走強或美聯(lián)儲降息幅度小于預期，可能導致需求破壞。高價位已開始影響珠寶需求，二季度黃金珠寶消費創(chuàng)2020年以來新低，占總消費40%的這一領(lǐng)域若持續(xù)疲軟，將對價格形成壓力。另外，礦山供應增長有限，自2018年以來年均僅增0.3%，雖現(xiàn)金流改善促使一些生產(chǎn)商擴展項目，但環(huán)境許可、稅收不確定性和融資約束可能延緩新礦開采，避免出現(xiàn)資本支出超級周期。

從技術(shù)角度看，黃金上行趨勢在周四重啟，盡管買家尚未攻克周三的4161美元高點，但相對強弱指數(shù)（RSI）顯示買方勢頭正在積聚。若金價突破4200美元，將打開通往4250美元、4300美元的空間，進一步上探紀錄高點4380美元，甚至直指4400美元。反之，如果回落，第一支撐位在4100美元，其次是10月8日高點4059美元，跌破后可能測試10月22日低點4004美元。這一走勢與基本面相呼應，表明短期內(nèi)買家主導市場，但需警惕投機性洗盤，如本周的劇烈波動旨在清除“弱勢多頭”。與此同時，白銀市場的物理短缺雖獨立于黃金，卻間接凸顯貴金屬整體供需緊張，COMEX倉庫銀庫存兩周內(nèi)流出2900萬盎司，倫敦市場面臨1-1.5億盎司缺口，這可能通過套利機制傳導至黃金，強化其結(jié)構(gòu)性牛市。

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