黃金大跌背后的原因 市場情緒集中釋放(2)
這些購金行為背后是深刻的地緣與貨幣戰(zhàn)略考量。中國央行官員強調(diào)，黃金是人民幣國際化的重要支撐資產(chǎn)；波蘭則明確將黃金視為“非主權(quán)信用資產(chǎn)”，用以對沖全球不確定性；土耳其長期推行“去美元化”，黃金成為穩(wěn)定本幣信心的關(guān)鍵工具。這些國家的行動反映出全球?qū)γ涝鲗?dǎo)體系的審慎態(tài)度，也印證了黃金作為終極避險資產(chǎn)的長期價值。
市場普遍認(rèn)為，此次暴跌是一次“健康調(diào)整”。中歐基金分析師葉培培指出，此輪下跌是“情緒過熱后的交易擁擠釋放”，預(yù)計回調(diào)幅度在10%～15%之間，屬于正常波動。寶盛集團分析師Carsten Menke稱之為“聞風(fēng)買入，見利賣出”的典型行為，高盛與瑞銀等機構(gòu)也維持對2026年金價突破2900美元的長期預(yù)測。即便在暴跌期間，全球?qū)嵨镏С值狞S金ETF仍保持資金凈流入，顯示長期配置需求未受動搖。
對于普通投資者而言，此次暴跌帶來的是冷靜反思的機會。黃金并非只漲不跌的“神資產(chǎn)”，其價格同樣受情緒、技術(shù)與短期資金流動影響。高位追漲的投資者面臨短期浮虧，而此前在600元/克以下買入的消費者則迎來心理考驗。盡管金店克價下調(diào)，但消費者并未蜂擁而至。多地門店走訪發(fā)現(xiàn)，店內(nèi)客流稀少，銷售人員多于顧客。消費者普遍持“買漲不買跌”心態(tài)，認(rèn)為當(dāng)前價格仍處高位，寧愿繼續(xù)觀望。
更值得注意的是，品牌方并未借機促銷。周大福、老鋪黃金等反而在暴跌前后宣布上調(diào)“一口價”產(chǎn)品價格，幅度達12%–18%。這反映出黃金珠寶行業(yè)在高金價環(huán)境下的生存邏輯：依賴高毛利的工藝金飾維持利潤，而非靠克重銷量驅(qū)動。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年黃金首飾消費量同比下降26%，行業(yè)整體面臨“高金價、低銷量”的困境。
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